投资要点：
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受益于销售回暖，公司高端项目西山华府销售火爆。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09年上半年项目销售均价在2万/平米，目前北区、东区全部销罄，累计实现销售金额18亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下半年新开盘的三期，均价在2.7万元/平，目前已经实现28亿左右销售额。预计09年主要结算1期尾盘和2期，结算面积在10万平左右。
􀂾  公司苏州地区主要销售项目为亿城新天地2期。项目2期建面在14万方左右。目前销售形式良好，仅剩150套左右，09年销售均价在5800元/平。09年公司主要结算1期尾盘，预计2期项目将在2010年开始结算。  
  􀂾  公司07年通过股权收购的方式取得秦皇岛南戴河别墅项目。08年公司对项目股权进行调整，目前占有该项目51%的股份。该项目建筑面积在100万方左右，分两期开发。目前由于相关市政配套进展缓慢，项目基本处于停滞状态。
􀂾  北京、天津到南戴河的高速公路已经全程贯通，车程在2小时左右。一旦相关配套成熟，项目所拥有的蓝戴河海岸资源必将提升项目利润空间。此外，秦皇岛市政府将整体搬迁到蓝戴河，这也将为该区域带来更多的人气。
􀂾􀂾  前期公司项目储备减少的担心在近期得到明显缓和。三季度末，公司每股预收帐款达到3.19元。手头项目可以支持未来三年业绩。预计公司09年、10年每股收益在0.35和0.45元左右。公司09年RNAV在7.11元。截至11月2日，公司股价在7.04元，对应09、10年市盈率在20.11和15.6倍。给与公司“推荐”评级。