支撑评级的要点
        
          尽管  09  年前三季度收入符合预期，但现金费用比我们的预测高1.4%左右，导致3  季度利润率较前两个季度大幅缩窄；
        
          未来几个季度中，3G  业务相关成本将快速上升，并进一步挤压利润率；
        
          我们担心对其现有用户来说，3G  月套餐的定价过高，而其网络质量和品牌形象对竞争对手的用户来说又不具有吸引力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        影响评级的主要风险
        
          公司实施更加有效和实际的  3G  业务营销计划。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        估值
        
          我们将红筹股全年盈利预测下调约  4%，维持A  股盈利预测不变；
        
          我们维持红筹股目标价  9.80  港币和A  股目标价5.20人民币。