公司  10  月29  日公布三季报，1-9  月份收入37.23  亿元，同比增长20.43%，EPS0.47  元，同比下降-0.31%，扣非后EPS0.43  元，同比增长3.04%，业绩略低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        
          公司第三季度收入增长  13.79%，远低于一、二季度收入增速，考虑到公司今年以来门店规模的扩张，这一收入水平实属异常。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在收入增速下滑情况下，公司三季度销售管理费用率合计上升1.43  个百分点，导致单季度净利润同比下滑18.79%。
        
          公司正处于快速扩张期，预计全年新开8  家门店左右（截止中报已开5  家），开店费用支出较多，对公司短期业绩形成压制，但从长期来看，公司通过加强在山东省内门店布局深度和异地扩张，有助于实现长期丰厚业绩回报。
        
          公司今年资本支出较多，包括全年新开  8  家门店，出资5.5  亿元收购东购广场以及独立出资20.15  亿元建设济南振兴街Shopping  Mall  项目（其中通过非公开增发募集资金6.5  亿元），短期资金压力较大，公司1-9  月份累计财务费用率达1.31%，财务费用部分吞噬了公司业绩。
        
          公司通过近年来的密集布点，在山东地区龙头地位更为巩固，公司今年收购东购广场迈出了异地扩张第一步，未来有望发展成为跨区域整合者，值得长期关注。短期来看由于公司费用压力较大、新开门店处于培育期以及收购项目年内增厚EPS  有限（0.01  元），公司近期业绩压力较大。结合公司三季报，假设增发年内完成，下调09-11  年EPS  至0.68、0.92  和1.14。