【今日焦点】
议息周来临美联储难有作为。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周将是一个“超级议息周”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)今天开始,将先后有美国、澳大利亚、英国以及欧洲央行等几大央行召开议息会议并宣布利率决策。周五开始,G20 财长和央行行长又将在苏格兰开会,外界希望本次会议就下一步的政策走向给出暗示。
3 日和4 日的美联储会议无疑是本周的重头戏。分析师认为,尽管三季度美国经济成功“转正”,但美联储可能还不会改变将在“较长一段时间”维持利率不变的基本立场。本周五出炉的最新非农就业报告可能显示,美国的失业率将达到近10%的新高,这在很大程度上将束缚美联储的手脚。
【山证分析师观点】
宏观研究:内外需加速好转,PMI 指数再创本年新高
1)中国制造业指数PMI 连续八个月处于50%以上,经济加速上扬。中国的PMI 指数相比上月有呈现加速上升的趋势,并已连续八个月处于景气点之上,表明10 月份中国经济继续保持回升势头。从历年走势来看,今年10 月份PMI 与往常年相比环比有所加速,从数值上看也超过历史平均水平,说明经济在回归常态的基础上加速上升。从汇丰PMI 来看,本月也保持加速回升的态势,并创下19 个月以来新高,显示中小企业景气度也已经全面恢复。从宏观经济景气指数来看,中国经济已经步入稳定区间,或在四季度呈现加速上升的局面。
2)大部分行业步入景气阶段,制造业恢复有所加速。分行业来看,目前全国20 个制造业行业中,9 月有15 个行业PMI 指数达到50%以上,而10 月份已达19 个,显示行业普遍回升的态势已经基本形成,大部分行业步入景气区间。生产活动继续加快,生产指数为去年5 月份以来的最高值,升幅最近五个月首次超过1 个百分点。生产指数的上升显示生产活动提速,经济已经步入加速上升阶段。
3)产成品库存继续下降,库存压力减弱。从PMI 库存指数来看,10 月份产成品库存指数继续下降,显示库存压力有所减轻,第三次去库存化有所加速。原材料库存受季节性因素影响略有上升。
4)购进价格指数继续有所回落,不影响PPI 反弹回升。我们认为,这与10 月份国际大宗商品价格的大幅度波动有关,但这种回落对国内PPI 回升不构成拐点影响。