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南钢股份研究报告:安信证券-南钢股份-600282-第三季度意料外的盈利能力环比下降-091031

股票名称: 南钢股份 股票代码: 600282分享时间:2009-11-03 08:50:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵志成
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级: 中性-B
研报大小: 59 KB 分享者: poi****er 我要报错
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【研究报告内容摘要】


          公司第三季度业绩环比增长,但增幅低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度实现营业收入172.5亿元,同比减少25.29%;利润总额1.09亿元,同比减少86.62%;归属于母公司股东的净利润1.09亿元,同比减少83.14%;每股收益0.065元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中第三季度实现营业收入61.52亿元,环比增长9.18%;利润总额5001.89万元,环比增长9.77%;归属于母公司股东的净利润5337.29万元,环比增长23.57%;每股收益0.032元。
        
          公司第三季度盈利能力环比下滑,这是出乎我们意料的。第三季度销售毛利率为3.52%,环比第二季度下滑了3.94个百分点,这样的变化是不符合钢铁行业的景气波动方向的。从近期钢材价格的变动情况来看,第四季度主要钢材产品的毛利空间被大幅压缩,正常情况下,公司第四季度也将面临盈利能力的环比下降。
        
          公司的整体上市事项仍在进展中,由于此次的方案较为复杂,我们猜测2010年方能完成整体上市。
        
          我们下调对公司的盈利预测,预计2009-2011年每股收益分别为0.09元、0.14元、0.17元;目前动态市盈率分别为58.2、36.0、29.9倍;市净率分别为1.9、1.8、1.7倍。维持对公司的“中性-B”的投资评级,目标价4元。
        

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