公司3  季度业绩低于我们和市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前3  季度收入7.1  亿元，同比增长16%；归属母公司净利润0.5  亿，同比下降17%；每股盈利（摊薄后）0.12  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第3季度收入2.3  亿元，同比增长18%；归属母公司净利润0.06  亿，同比大幅下降54%。
        公司3  季度业绩出现大幅下滑的主要原因在于，公司3  季度偿还了去年1  季度广电股份代为支付的1,110  万银行贷款利息；同时数字化平移并未带来公司毛利率的快速提升，今年以来1  至3  季度的毛利率环比均出现下滑，分别为37.4%、35.1%和34.9%；另外销售及管理费用率环比均出现上升。
        公司3  季度的亮点在于：1）公司前3  季度经营性现金流增加3.1  亿，保持稳定；2）主动通过对贷款进行长短互换的方式，对财务费用进行管理和控制，3季度末与上半年底相比，长期贷款减少1.5  亿，短期贷款增加2.5  亿（含部分新增借款）。
          维持“审慎推荐-A”的投资评级：我们略微上调公司营业成本及费用，将公司09~11  年EPS  由此前的0.2  元、0.29  元和0.37  元下调为0.17  元、0.23  元和0.3  元。公司后续催化剂在于获得09~13  年免征所得税优惠，目前电广传媒子公司湖南省有线电视网络（集团）股份有限公司和歌华有线已相继获得5  年免征所得税优惠，公司获得可能性很大；同时还有望获得政府的财政补贴，以及跨区域网络整合等。