1、基金重仓配置环比基本持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年三季度末，基金重仓持有的天相有色股流通市值合计为68.41亿元，与09年二季度末的76.75亿元相比，环比下降10.87%（三季度天相有色行业流通市值环比增幅为1.58%）；占全部重仓股中基金持有市值的比例由1.08%小幅下降至1.06%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2009年9月30日，全部A股的流通市值为99357亿元，天相有色行业的流通市值为4169亿元，占全部A股流通市值的比例为4.20%（环比下降0.36个百分点）。
        2、总体调整不大，行业龙头成配置重点。总体来看，基金持股三季度基金重仓持有有色股调整不大：（1）进入基金重仓的有色行业上市公司数量2009年三季度为17家（2009年二季度为18家）；（2）从配置品种看，2009年三季度黄金4支，铜3支，铅锌3支，小金属4支，铝3支（2009年二季度黄金4支，铜4支，铅锌4支，小金属4支，铝2家）；（3）重仓有色股的基金数由二季度的62支增加到69支（主要是持有南山铝业基金数有0支增至15支）。行业龙头由于业绩稳定，继续为基金配置重点，中金岭南（000060）、山东黄金（600547）、江西铜业（600363）和金钼股份（601958）持股基金数稳定且有所增加。南山铝业（600219）由于南山转债（110002）2009年8、9月份债转股，持有的基金数由0支增至15支。紫金矿业（601899）持股的基金数变化较大，2009年Q1、Q2、Q3重仓持有的基金数分别为7支、17支和6支。
        3、新增、退出基金十大重仓股统计。09年三季度新增基金十大重仓股行列的有色股有6支，分别为南山铝业（600219）、包钢稀土（600111）、焦作万方（000612）、精艺股份（002195）、厦门钨业（600549）和株冶集团（600961）；退出的有7支，分别为铜陵有色（000630）、中色股份（600497）、关铝股份（000831）、西部资源（600139）、ST有色（600259）、宝钛股份（600456）和西部矿业（601168）。
        4、  四季度投资主线：选择细分行业优势企业，铅锌仍为配置重点。从三季度上市公司的业绩看，铅锌行业同比回升最快。相比铜行业，铅锌行业上市公司全年业绩同比有望实现增长。原因主要有：四季度下游需求铅锌行业好于铜行业，尤其是锌的需求更具潜力，锌价很可能继续创年内新高；另一方面，铅锌公司业绩受硫酸的影响小于铜（去年同期硫酸价格维持高位，而今年可能持续低位，且铜吨产硫酸较高），因此建议重点关注铅锌行业上市公司，如中金岭南（000060）和驰宏锌锗（600497）。铜、黄金、小金属类仍建议关注行业内优势企业，如江西铜业（600362）、山东黄金（600547）和金钼股份（601958）。
        5、  风险提示：1）下游需求不达预期的风险；2）产品价格超预期波动风险。