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烟台万华研究报告:东海证券-烟台万华-600309-预测MDI涨价可持续,若10年均价涨20%,则公司EPS接近1.5元-091028

股票名称: 烟台万华 股票代码: 600309分享时间:2009-11-02 10:04:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 毛伟
研报出处: 东海证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 184 KB 分享者: san****13 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  三季报数据
公司2009年1-9月实现销售收入46.54亿元,同比下降24.6%,实现营业利润8.37亿元,同比减少45.72%,实现归属母公司所有者的净利润8.64亿元,同比减少28.54%,实现基本每股收益0.52元,扣除非经常性损益后每股收益0.35元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂉  家电下乡政策后续政策保证MDI行业高开工率
受聚氨酯材料下游需求复苏拉动,公司MDI的开工率维持高位,三季度MDI装置基本已达到满负荷生产。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于取消招标最高限价等一系列家电下乡后续政策已上报国务院,因此我们认为二季度以来家电行业需求对MDI的拉动作用未来仍可持续,MDI的高开工率将有所保证。􀂉  氨纶出口复苏有望推动MDI价涨量升
除了家电下乡对MDI的拉动作用外,氨纶行业的好转也将增加下游对MDI的需求。海关数据表明1-8月份氨纶行业出口环比持续增长,同比降幅缩窄,氨纶行业明显处于复苏之中。因此我们认为只要宏观经济不再二次探底,在下游需求拉动下,MDI的价涨量升是可以持续的。此外再考虑到MDI在国内节能建材领域的应用前景,我们预计2010年MDI均价有望同比上涨20%。

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