投资要点：中兴通讯正式解禁，板块迎反弹三季度5G更值期待
重点方向：【云计算：IDC&CDN、网络设备、云服务等】A股重点推荐星网锐捷、光环新网、紫光股份，关注宝信软件、网宿科技，H股关注云计算标的金山软件、美股关注国内第三方IDC龙头万国数据（GDS）；【企业云通讯】推荐亿联网络；【5G方向】中兴通讯获美国商务部解除禁令开始反弹，重点推荐烽火通信、光迅科技、中际旭创，以及关注亨通光电、深南电路等5G一线标的；【物联网】维持推荐高新兴，关注日海通讯积极的产业布局整合；【军工通信&北斗】经历前期深调后、估值渐具吸引力，建议关注华测导航（高精度导航测绘）、海兰信（海防信息化）、海格通信（军用通信&北斗)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 【中兴通讯禁令解除，5G板块迎布局机会】2018年7月13日（美国时间），BIS发布"拒绝令解除令"，BIS已终止2018年4月15日拒绝令并将中兴通讯从《禁止出口人员清单》中移除。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）历经约4个月的中兴通讯"美国拒绝令"事件在中兴通讯付出10亿美元罚款（另加4亿美元暂缓罚款）、全面更换董事会和管理层的巨大代价后目前已得到基本解决。
经历复牌后的持续下跌，受禁令解除等相关因素影响上一周（7月9日-7月13日）中兴通讯A股涨幅8.13%，复牌后累计跌幅54.97%；H股涨幅8.19%，复牌后累计跌幅45.45%。与此同时，上一周上证综指（+3.06%）、创业板指（+5.01%）等均反弹明显。伴随中兴通讯禁令解除，我们认为通信板块的部分压制因素也将逐步解除，估值有望回升。展望三季度，5G频谱发放及深圳光博会、北京国际信息通信博览会等事件有望逐步落地，重点推荐星网锐捷（云计算网络设备）、光环新网（IDC）、亿联网络（云视频会议，收入美元计价为主、人民币贬值受益弹性大）、烽火通信（5G）等。
 【5G三阶段测试稳步推进，全球5G频谱发放加速推进】根据6月"2018年IMT-2020（5G）峰会"的介绍，我国5G最新研发和试验正稳步推进，目前华为、大唐、爱立信和上海诺基亚贝尔均完成了NSA模式3.5GHz系统室内测试；规划2018年Q3-Q4完成SA架构室内、外场测试，2018年底完成终端测试以及互操作测试。2018年4月，英国完成第一阶段5G频谱拍卖；6月，韩国完成5G频谱拍卖。与此同时，西班牙MINETAD部门将于7月进行5G频谱拍卖；美国FCC一致同意2018年11月拍卖28GHz频谱；瑞士监管机构也预计将于2019年1月进行5G频谱拍卖。在5G组网标准冻结、测试稳步推进、全球频谱拍卖加速推进背景下，我们认为我国的5G频谱发放也有望快速落地，并有力促进国内5G的建设进程。
 【紫光公有云上线试商用，云计算板块再添生力军】2018年3月底，紫光集团在"新华三2018 NAVIGATE "领航者峰会上发布公有云战略，宣布投资120亿元，进军公有云市场。截至2018年6月30日，紫光云华北1区（天津）、华北2区（廊坊）和西南1区（重庆）的建设及内测已经按计划完成。7月10日紫光集团宣布紫光公有云上线试商用，并力争在五年内成为国内Top3。近年来，北美云计算市场快速发展，并已形成了亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云、IBM等寡头竞争局面。国内阿里巴巴、腾讯、华为等均加速云计算基础设施及服务能力建设，相关业务收入规模快速提升。伴随着紫光集团的发力，国内云计算产业发展有望进一步加快。云计算市场的高速发展也将持续带来产业链各环节的成长机遇，建议持续关注第三方IDC&CDN、网络设备、网络监控、云服务等子行业龙头公司。
风险提示：5G进程和运营商投资力度不及预期；贸易战等市场系统性风险。