2009年前三季度，公司实现营业收入73.52亿元，较上年同期增长12.13%，，利润总额1.98亿元，同比增长15.6%，归属母公司所有者净利润1.42亿元，同比增长19.5%，EPS0.254元；其中第三季度实现实现营业收入23.19亿元，同比增长15.90%，较上半年提升5.43个百分点，复苏迹象明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

从毛利率上来看，前三季度毛利率17.83%，其中第三季度毛利率18.5%，环比增长0.9个百分点，同比增长0.5个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要原因是经济回暖，促销力度降低和公司直采比例的不断提升。

从费用率上来看，第三季度销售费用率较前一季度上升0.68个百分点，达到11.65%，管理费用率与前一季度持平，为3.81%，主要原因是4季度新开门店的筹备费增加所致，财务费用率0.15%，环比降低0.4个百分点，预计全年费用率与去年相比基本稳定。

公司前三季度新增仓储超市5家，便民超市13家，根据以往经验，四季度将会是公司开店高峰，全年新增仓储超市预计在14-15家，便民超市70家。

2009年9月29日公司董事会审议批准其下属独资子公司武汉中百物流配送有限公司受让武汉商联（集团）股份有限公司持有的武汉汉鹏物流发展有限责任公司100%股权，受让价款为5,117.39万元，此次收购有利于整合公司的物流配送体系，提高公司物流配送效率，降低成本，提升核心竞争力。

不考虑配股因素，我们预计公司09-11年EPS分别为：0.43元、0.65元和0.94元，对应目前股价10.04元的09年动态市盈率为23倍，考虑配股摊薄因素后，2009-2011年的EPS分别为：0.34元、0.53元和0.75元，按照不考虑配股因素的情况下，09年30倍的市盈率计算，公司合理估值应为12.9元，给予买入评级。