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研究报告:广发证券--水上运输业-水上运输业-买入-070330

行业名称: 股票代码: 分享时间:2007-4-2 8:40:32
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄永琳
研报出处: 广发证券 研报页数:   推荐评级: 0
研报大小: 377 KB 分享者: 淡淡的茶色 我要报错
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【研究报告内容摘要】

 国际干散货市场:BDI 指数持续走强
 一季度,航运市场处于高位运行,BDI 指数延续06 年下半年的走势,继续走高,突破5000 点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】航运需求表现依然旺盛,国际、国内的经济贸易形势仍维持较好水平,2007 年全球干散货运量将增长3%,同时运距的拉长还将进一步提升运量需求,预计07 年BDI 指数均值将高于3500 点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
 国际油运市场:市场下行,中期看好
一季度,国际油运市场走弱,原油运输市场上,VLCC 运价疲软,成品油运输市场,在欧美航线运价上升的支撑下,综合运价指数下跌幅度较小。根据CLARKSON 的数据,2007 年全球原油海运需求增幅明显低于运力增幅,因此07 年国际油运市场预计将继续下行。但目前单壳油轮占现有运力的25%,2010 年前单壳油轮的退出将大幅减少油轮运力供给,油运市场中期仍然看好。
 沿海运输市场:高位运行,略有下调
一季度,我国沿海散货运价指数处于高位运行,3 月16 日,沿海散货运价指数报收于1745 点,较去年下半年增长10%,在夏季来临之前,国内煤炭需求进入相对平稳期,一部分沿海运力开始参与远洋运输或安排维修保养,二季度沿海高运价将会有所回落,但下调幅
度不会太大,全年运价水平将高于2006 年。
 国内油运市场:国油国运保证成长空间
国内油运市场方面,我们看好的理由依然没变。由于需求增长、运距拉长以及“国油国运”趋势的影响,我国油运市场的波动弱于国际油运市场,整体表现较国际市场具有一定的独立性。从今年2 月份的数据看,我国的油运需求仍快速增长,海关数据显示,2007 年1-2 月期间我国原油进口量同比增加5.6%,至2579 万吨。
 评级与推荐
目前水运板块的估值水平处于安全范围,考虑到油运市场未来几年需求和运力同步高增长,特种船运输市场需求持续旺盛、部分公司具有潜在的资产整合预期,我们给予水运行业“买入”评级,二季度推荐南京水运、中远航运、中海发展。

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