????????【内容摘要】：一系列经济指标显示，上半年国内经济量稳质升，经济结构优化，宏观风险明显下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】展望下半年，基建投资放缓与外贸不确定性对经济构成一定下行压力，但从国内消费支出基础稳固、民间投资回暖、全球经济有望保持扩张格局等有利因素看，国内经济有望锚定合理区间，物价温和增长，人民币汇率在合理区间保持稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）??
????????上半年中国经济量稳质升、经济韧性增强??
????????上半年中国经济增长有望保持在6.8%附近，经济结构继续优化，经济韧性增强。??
????????（一）经济有望保持平稳运行??
????????6月中国制造业与服务业PMI分别为51.5和54，均处于扩张区域，且高于近3年均值，6月财新综合PMI指数为53，创4个月新高，显示国内经济仍处于较高景气区间。5月零售销售与固定投资增速同比放缓引发担忧，但仔细分析看，5月零售销售放缓很大程度受汽车关税调整和节假日影响导致居民消费延后，国内制造业与服务业扩张强劲，就业稳定，收入增长，消费需求有望保持平稳运行，从进口等指标可以得到验证。而5月固定投资主要受到基建投资下滑影响，但民间投资整体稳中有升，以及上半年出口增速改善。整体判断，上半年经济增速有望录得6.8%左右的增幅。??
????????（二）经济结构优化、韧性增强
????????随着供给侧改革扎实推进，国内经济产业结构逐步优化，1-5月国内规模以上工业企业增加值和工业企业利润累计同比分别录得6.9%和16.8%的增幅，5月工业产品出厂价格（PPI）同比增幅4.1%，连续21个月处于正值区域。工业效应改善显示国内产业供给结构更加匹配不断升级的需求。上半年国内税收增长明显加快，主要是企业经济效应有所改善，也从一个侧面反映上半年经济运行平稳。??
????????“两降一升”彰显经济韧性。2008-2017年，中国经济对出口的依存度由31.1%降至18.2%附近；资本形成对经济增长贡献率由53.2%降至32.1%；而最终消费支出对经济增长贡献由44.2%升至58.8%，国内经济更加依靠内需驱动。??
????????（三）就业和物价运行平稳??
????????5月全国城镇调查失业率已连续两个月保持在5%以下，31个大城市的城镇调查失业率连续五个月低于5%。1-5月居民物价指数（CPI）同比上涨2.0%，扣除食品和能源的核心CPI同比增长2.0%，物价基本保持稳定。??
????????（四）宏观风险明显降低??
????????上半年监管层一系列防风险、强监管、补短板成效显著，影子银行规模增速明显放缓，信托、委外信贷明显收缩；金融部门去杠杆明显，例如：同业资产、理财产品等增速放缓。金融业规范性、透明性增强；房地产方面，一、二线热点城市投机炒作得到遏制，三、四线城市库存明显下降，从全国看，居民对楼市预期趋于理性，楼市有望平稳运行。??
????????整体上，上半年宏观经济运行平稳，经济产业结构进一步优化，宏观风险可控性增强。
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