投资要点：
 PCB乃电子产品之母，产值直逼600亿美元
 PCB作为电子产品的基础材料，坐拥广阔的需求市场，下游应用领域涵盖通信、计算机、消费电子、汽车电子等，其中通信和计算机是PCB目前最大的应用板块，占比均超25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
据历史产值变化趋势，我们认为下一发展周期有望受益于计算机性能升级、通讯设备升级、消费电子微创新以及汽车电子爆发，根据Prismark预测，2016年到2020年PCB行业复合增速将达到3%，即2020年产值逼近600亿美元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
多场景应用需求将爆发，多因素限制供应能力
 PCB下游应用范围广泛，目前正迎来行业景气期，我们认为在HPC、通信、消费电子和汽车电子四大板块存在确定的量价齐升动能。
计算机方面，HPC是解决传统计算方式的运行速度限制的主要方法，其高速运行功能的实现离不开基础材料的性能，由此HPC所用PCB在性能和用量方面都将提升；
 5G时代的到来一方面将基站建设提上日程，另一方面也对智能终端设备性能提升提出了要求，相应对PCB材料提出更高要求；
消费电子的创新和汽车电子智能化打开了PCB增量市场，需求爆发在即。
但由于上一行业周期挤出很多落后产能、环保监管力度大以及上游铜箔有转产锂电铜箔的趋势，因此供应能力趋紧。
供需失衡下的涨价逻辑决定PCB行业迎来业绩高增期
供需失衡直接结果是涨价，通过分析历史情况，涨价行情对PCB全产业链都将是利好，其中下游PCB制造商的盈利能力最为稳定，也就意味着PCB厂商能够在抵御上游价格波动压力的同时保证自身业务的拓展，是业绩确定性最强的环节，在需求应用爆发的大环境下，PCB行业板块机会已凸显。
聚焦到中国厂商，我们认为在向上的行业发展环境中，受益于国产替代和集中度提升，中国本土龙头厂商有望在上行周期中迎来业绩爆发。
风险提示：全球产能转移进程不及预期；下游需求发展进度不及预期。