摘要
观点：
价格继续探底，反转需要看供应面的变化：我们认为，橡胶已经处于历史性的底部。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在未来一年当中，橡胶可能也难以改变这个地位：产能的调整与改变需要经历一个相当长的时间，而消费方面，又不可能出现垂直上升的局面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）价格很可能在一个区间内进行波动，尽管这个区间可以很大。价格筑底的成功可能主要看供应面方面的变化。当供应端出现了明显的收缩以后，价格方可能出现彻底的反转。
主要逻辑：
供应：目前橡胶产能过剩，在2019年之前这个局面都可能难以改变。供应的多少主要会与产量有关，产量的主要影响因素来自于主要产胶国的政策以及天气。2018年，我们没有关于极端天气的预期，因此主要产胶国在政策上的变化很可能回事影响
需求：在刚刚过去的一段时期以及可预见的将来，我们看到的需求增量非常有限。尽管需求没有非常的差，但是亮点却不多。需求的恢复与增长需要更长的时间来实现。
宏观：从全球宏观的角度来说，多数国家都是在从衰退向复苏方向转变，而流动性也基本上是在收紧过程当中。只是每个国家的节奏会有所不同，而且也不能完全排除每个国家在货币政策上可能出现的反复。相对而言，货币政策对于价格的影响会呈现中性。
风险因素：
 1.产区出现极端天气，如大洪水爆发，导致价格可能会出现超预期的走强。
 2.全球宏观出现大幅衰退，导致全球需求下降。