要点与操作策略
上周，郑商所菜粕1809合约止跌震荡，沿海菜粕现货报价小幅下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期国内菜粕走势的主导因素将是中美贸易战的升温。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）北京时间6月15日晚，美国宣布对原产于中国的500亿美元商品加征25%的进口关税，中方决定对原产于美国的大豆等农产品、汽车、水产品等进口商品加征25%的关税作为反击。受中美贸易战的影响，美豆连续下跌，而受制于中美贸易战带来的大豆成本上涨，将会带动菜粕价格的反弹。目前菜粕基本面情况总体偏弱。由于进口菜籽压榨利润可观，加之港口菜籽货源充足，上周沿海油厂开机率大幅上升，保持较高水平，两广及福建地区菜粕库存有所增加，而南方则遭受暴雨，水厂养殖对于菜粕需求推迟，菜粕价格反弹受限。替代品方面，豆粕库存依旧处于加高位置，豆菜粕价差收窄抑制菜粕需求。未来一段时间，随着南方天气转晴，水厂养殖对于粕类需求增加，加之中美贸易战的升温，预计短期内菜粕有望迎来上涨，操作上轻仓短多为主。
上周，郑油1809合约前三个交易日偏弱震荡，后两个交易日震荡上涨。受USDA供需报告对油脂偏空的影响，叠加国储豆油和菜油拍卖的利空消息，郑油震荡下跌，而中美贸易摩擦则提振郑油价格。菜油基本面情况依旧偏弱。由于压榨利润良好叠加菜籽供应充足，上周沿海菜籽油厂开机率大幅上升，而菜油需求疲软提货速度缓慢，豆菜油价差扩大也使得菜油需求有所抑制，使得菜油库存大幅增加，利空菜油。此外，菜油和替代品国储大豆和豆油的拍卖消息进一步压制菜油上涨空间。目前三大油脂库存也都处于相对高位，供需宽松格局仍存。中长期来看，菜油库存同比降幅还是很大，中长期基本面利好菜油。短期内，受到贸易摩擦影响，郑油1809合约或偏强震荡，但基本面偏弱，大幅上涨的动力不足。