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鲁泰研究报告:联合证券-鲁泰-000726-蓄积行业优势,强化龙头地位-070329

股票名称: 鲁泰 股票代码: 000726分享时间:2007-03-29 12:36:07
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李鑫
研报出处: 联合证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 增持
研报大小: 250 KB 分享者: 杨****媛 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2006年公司实现主营收入285793万元,主营利润72944万元,净利润33422万元,同比分别增长%27.8%、7.14%、7.31%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主导产品衬衣面料出口价格未随人民币升值实现同步提升,导致毛利率小幅下滑,是公司利润增长滞后于收入增长的主要原因
  在纺织业共同的压力面前,公司利润增长虽然受到影响,但依靠强有力的技术优势和管理优势其行业地位却得到加强,不仅规模居首,售价也开始领先,鲁泰色织布已成为国内色织布最高品质的代名词
  2006年公司衬衣销售占主营收入的比重上升为23%,对公司毛利润增量的贡献超过100%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)未来公司衬衣面料的出口优势将以衬衣作为载体继续发挥,“格蕾芬”自有品牌的大力推广和“Arrow”代理品牌的快速增长将确立国内销售的优势
  公司偿债有压力,但经营现金流充沛,未来公司将保持稳步扩张战略,在行业形势趋好的预期下,资产利用效率将得到提升
  即使考虑所得税逐步提高的因素,未来三年公司净利润复合增长率仍能达到13%,按2009年15PE,10%贴现率,并给予行业龙头15%-20%的溢价,公司合理估值为17.3-18.06元

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