基本结论
上周大盘继续上涨，最终上涨4.43%，报收于3107.85点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国金证券宏观策略小组认为，目前经济正处于“换档期”初期，政策刺激力度逐步减弱，经济自身动力在逐步增强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场处于“换档期”中期，前期过高的预期导致宏观投资的效果衰减，流动性洪峰过后市场估值变化将趋于平稳。在曲折复苏期成长性投资正当其时。投资策略上关注国金成长组合。继续建议关注我们从9月初以来推荐的成长组合的机会。在经济短期驱动力不明显，市场处于均衡格局时这种自下而上的成长策略更为有效。
本周投资建议为：西洋20%，唐钢30%，山鹰30%，大荒20%。
市场热点
上周转债市场表现比较强劲，主要有三点原因：首先，得益于正股的强势反弹；其次，市场预期股市未来向上趋势明朗，使之具备了上涨的动力；第三，市场尤其是债券基金对于转债的需求快速膨胀，导致供需失衡。
在所有转债中，最近新发的5只转债表现尤为抢眼，不仅涨幅均超过了6%，而且价格均于上周创出新高。这与它们尚处于锁股期不无关系：
首先，5只新债的锁股期都是6个月，半年内投资者不得转股，这减缓了转债转股对正股带来的冲击，对转债间接起了保护作用。
其次，在锁股期内转债没有赎回压力，可以完全充享受到股市上涨。
对于新债，我们的看法是，从历史来看，锁股期内，150元的价位并不是高位，不少转债甚至接近400，因此目前的价位不应成为阻碍新债继续上涨的理由。对转债上涨的主要动能来自于正股业绩。目前新发5只转债正股的业绩均处于中上游水平，未来走势依然可期。
此外，近期恒源转债的强劲表现，让我们不得不怀疑此前作出的提前赎回判断。从目前的情形分析，恒源转债再次放弃赎回的概率在增大。在通胀及美元贬值的预期下，放弃赎回的恒源转债将具备继续上涨的动能。
市场回顾
上周转债市场周成交额为15.59亿，转债市场较为活跃。恒源转债有少量转股，截至10月25日，市场存量为116.93亿，较上期减少0.03亿。
上周，转债的债性继续大幅下降，目前平均到期收益率为-9.14%；市场股性略有下降，平均转股溢价率为43.03%。
个债方面，恒源转债上涨19.34%，为上周表现最好的转债；唐钢转债仅上涨0.87%，为上周表现最差的转债。