事件：
上周5.23-5.25招商家电组在香港路演,与诸多境外投资机构进行交流,现将路演反馈和心得与广大投资者总结分享。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
纪要：
 1、境外机构对家电板块的关注度依然很高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管年初至今家电板块的股价走势不如去年神勇,但是境外机构依然对家电板块保持较高的关注度,路演排期爆满可视为一个佐证;听我们路演的大部分机构都有家电持仓,仓位以标配为主。考虑到外资机构在信息跟踪方面的相对劣势,相对透明的白马股一直备受海外投资机构的青睐;我们在路演的过程中发现,境外机构对于空调库存和安装卡等高频动销情况的跟踪虽然慢于内资机构,但也持续关注。此外,境外投资机构风格也是多元的,大家对外资机构的传统印象多是喜欢“大白马”的long fund,其实现在很多中资背景的境外机构（如RQFII）投资人都有在内地进行A股投资的经验,这也拓宽了境外机构对A股家电板块的关注面,除了传统的白电和厨电外,也有不少投资者从找寻α的角度关注小家电板块的核心标的。
 2、三大白电+老板电器是“外资”重点关注的标的：有纠结,也有信心。家电板块的当前估值处于相对的低位水平,这是境外投资机构的大体共识;而对于基本面的纠结则聚焦于如“空调景气的不确定性（基数和天气因素）” “公司治理的走向（格力以及海尔）” “地产压力以及盈利质量的下降（厨电潜在增速放缓）”等等“不确定性”环节。当然,“不确定性”有时是双刃剑,也有境外投资者认为“空调景气可能存在预期差,也是股价弹性所在”“性价比角度考量,当前厨电板块仍具吸引力”;而公司治理因素在部分中资背景的境外投资机构看来则是瑕不掩瑜。整体而言,海外投资者依然对A股家电板块给予了高度的关注。
 3、境外投资机构多以全球视角进行资产配置,投资选择众多。然而优质资产永远是稀缺的,A股家电板块龙头公司历来经营稳健,短期外在环境的影响并不改变这些龙头公司优质资产的属性,且外部不确定性因素导致的估值压制时段,从长期来看往往都是较好的买入时点。随着基本面预期的逐步明朗,我们也深信,优质资产的价值终将会得到证明。
 4、风险提示：地产景气下行超预期、原材料价格波动超预期