重点方向：【云计算：IDC&CDN、网络设备、云服务等】A股重点推荐光环新网、星网锐捷、紫光股份，关注网宿科技、宝信软件，H股关注云计算标的金山软件、美股关注国内第三方IDC龙头万国数据（GDS）；【5G战略方向】中兴通讯事件协谈虽有波折、渐露解决曙光，中美达成贸易谈判联合声明，5G战略方向明确，推荐相对低位的烽火通信、光迅科技，以及关注中际旭创、深南电路、亨通光电等5G一线标的；【企业云通讯】推荐亿联网络；【物联网】推荐高新兴，关注日海通讯的积极产业布局整合；【军工通信&北斗】经历近期调整后、短期估值趋合理，建议关注海兰信（海防信息化）、海格通信（军用北斗)、华测导航（高精度导航测绘）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
工信部、国资委5.11发布《关于深入推进网络提速降费加快培育经济发展新动能2018专项行动的实施意见》：提出“面向全球领先水平，加快宽带网络演进升级”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体包括推动光纤宽带提速升级、提升4G网络覆盖质量、加快推进5G技术产业发展、加快IPv6规模部署应用、增强骨干网络承载能力五点。此前Akamai发布的2017年Q1互联网状态报告中，中国网速为7.6Mbps，实际排名74位、仅略高于印尼、印度等发展中人口大国，排名第一的韩国网速28.6Mbps。我们预计，以面向全球领先水平，中国光网络建设将保持高景气、并逐渐从宽带接入侧转向城域侧；国家5G战略将加快推进。
通信行业高额研发投入驱动行业转向创新成长：统计样本库通信行业94家上市公司，2013-2017年，94家通信公司收入增长37.2%（若剔除中国联通、中兴通讯两家大型权重股和*ST大唐、信威集团、*ST亿阳3家经营状态异常公司的5家公司，增长143.4%）,而同期研发费用投入从164.1亿元增长到353.4亿元、增加1.15倍（剔除5家前述公司，从74.9亿元增长207.0亿元、增加1.77倍），研发费用的高速增长，反应行业增长转向创新驱动、竞争壁垒逐步抬高。
 【云计算投资体量与运营商相当，拉动IDC、网络设备等全产业链投资机遇】美国云计算产业形成了亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云、IBM寡头竞争局面，根据各公司年报，2015-2017年4家企业云计算中心相关资本开支分别达到231亿美元、276亿美元、337亿美元，与北美三大运营商资本开支相当。2018Q1，AWS营收54.42亿美元，同比+49%；微软Azure营收20.5亿美元，同比+93%；谷歌云营收10亿美元，同比+110%；IBM云服务营收86.25亿美元，同比+5%。中国云计算市场，阿里云2018Q4（2018年1月到3月底）营收为43.85亿元（ 6.99亿美元），总比+103%，连续第12个季度保持营收规模翻番。阿里云在2018财年（2017.4-2018.3）营收达到了133.9亿元，同比+101%。收益于云计算市场的拉动，下游IDC厂商快速增长。北美第一大第三方IDC企业Equinix2018Q1营收同比+28%，扣非净利润同比+83%；中国第一大IDC企业万国数据2018Q1营收同比+61%，过去一年股价涨幅380%+。云计算市场的高速发展持续带来产业链各环节的成长机遇，建议关注第三方IDC&CDN、网络设备、云服务等子行业龙头公司。
 2018年季报开局，云计算、5G领衔：快速发展的【云计算】，处于发展加速拐点的【物联网】以及军改尾声、我们预期将步入订单向上拐点的【北斗&军工通信】板块这三个方向呈现加速向上的较好发展态势；【电信主设备】、【光纤光缆】板块延续较快稳健增长态势，【专网】领域收入端体现行业景气旺盛、只是盈利二级分化；【光模块】板块持续受益数通/5G带来需求提升、只是接入网低端产品短期承压价格下降，但中兴通讯事件无疑会带来本土化加快关键芯片器件替代的发展良机，龙头公司建议持续关注。
风险提示：中兴通讯事件进展；运营商投资力度不及预期。