千金药业研究报告：中银国际-千金药业-600479-业绩符合预期，受益于基本药物制度-091026

股票名称：千金药业	股票代码： 600479	分享时间：2009-10-26 15:02:49
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：贺长明
研报出处：中银国际	研报页数：	推荐评级：买入
研报大小： 88 KB	分享者： lvy****719	我要报错

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【研究报告内容摘要】

09年前三季度，公司实现销售收入6.77亿元，同比增长23.5%；实现归属于母公司的净利润9,083万元，同比下降15.2%；每股收益0.417元，每股经营性净现金0.29元，业绩基本符合预期。净利润下降主要是由于08年同期投资收益较大。我们维持盈利预测和目标价不变，并维持买入评级。
支撑评级的要点
以中药业务为主的母公司销售收入同比增速09年逐季提高。独家品种妇科千金片（胶囊）有望独霸基层医疗市场，引领公司重回高增长道路。
子公司湘江药业受益于基层用药需求的扩大。
公司获得7个生产批文，千金椿乳凝胶和妇科断红饮胶囊等产品的销售前景值得看好。
影响评级的主要风险
未来，基本药物妇科千金片（胶囊）有进一步降价可能。
估值
我们维持09-11年每股收益预测0.586、0.789和1.015元不变，基于2010年35倍市盈率，维持目标价27.60元和买入评级不变。