公司年产4万吨非晶带材及制品项目首期1万吨生产线已于9月18日由热试转入试生产；后续3万吨的生产线已进入设备安装后期，预计2010年初进入试生产，万吨线首批产品已于9月底进入下游应用，公司最艰难的时期已经过去，明年将实现产量规模化及推广，按照惯例，明年二季度预计行业标准及国家标准出台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司目前代表我国金属新材料领域最高水平，受到国家和部委的高度重视，通过机构交流会我们了解，公司传统业务复苏迹象明显，主要产品产量及业绩有望超去年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司未来重点发展领域将在新能源领域，在非晶电机开发（核电、风电）、锂电池负极应用具备技术领先优势，市场前景广阔，未来3-5年将给公司带来新的发展契机。
公司目前非晶带材下游企业已发展到5家，我们对应用最好的一家进行了调研，市场上非晶带材规格主要有三种（宽度142mm，170mm，213mm），前两种市场份额各一半，213mm目前只有两种规格变压器应用，公司三种规格的产品均能够生产，但由于生产线限制和产业化要求，公司只生产前两种规格中的一种，市场前景方面，传统变压器S7及S7
以下的高耗能产品处于换代阶段，国家及地方政府已经有明确的节能指标，产品需求预计5年内是供不应求。
关于非晶带材产量问题，公司目前万吨线由于已进入生产阶段，生产线不能停了，按公司对该产品热试转入试生产的条件及非晶带材进度公告信息，公司明年产量在2.5万吨-3.0万吨左右，带材越宽，产量有进一步提升的可能，如果我们考虑价格在2.5万元/吨-3.0万元/吨（参照日立金属及取向硅钢价格），每股收益贡献在0.53-0.86元，未来业绩值得期待。
维持公司强烈推荐的投资评级。随着公司非晶项目、稀土永磁功能材料、药芯焊接材料项目产业化进程加速，我们预测09-11年EPS为0.38元、1.10元、1.39元，净利润复合增长率超过30%，作为拥有先进技术、行业前景明朗公司，我们给予10年30-35倍市盈率，未来6-12月的目标价格为33.00元-38.5元。
风险提示：
非晶带材等新技术项目进展情况需进一步跟踪。