◆收入增长4.06%，归母净利润增长50.38%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
利尔达2017年全年实现营业收入15.18亿元（YoY+4.06%），H1、H2占比分别为48.79%、51.21%；归属于挂牌公司股东净利润4,513.58万元（YoY+50.38%），H1、H2占比分别为77.96%、22.04%；扣非后归母净利润2,414.66万元（YoY+12.13%），H1、H2占比分别为64.87%、35.13%；摊薄EPS为0.13元，加权平均ROE达11.21%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 ◆嵌入式产品收入占比较高，智能产品收入增长。
公司2017年嵌入式微控制器收入6.84亿元（YoY-16.34%），收入占比达45.05%；其他电子元器件及技术服务收入3.99亿元（YoY+30.33%），收入占比26.27%；无线传感网智能产品收入3.72亿元（YoY+17.30%）,收入占比24.52%；智能系统收入548.49万元（YoY+21.60%）,收入占比0.36%；其他业务收入5,769.05万元（YoY+325.28%）,收入占比3.80%。
 ◆毛利率、净利率稳步提升，管理费用、销售费用有所上升。
公司2017年毛利率19.23%（+1.55pcts）；净利率2.88%（+0.90pcts）；扣非归母净利率达1.59%（+0.11pcts）；管理费用率9.99%（+0.37pcts）；销售费用率3.68%（+0.63pcts），财务费用率0.43%（-1.55pcts）。管理费用率和销售费用率提升主要系职工人数增加及薪酬上调所致。
 ◆深耕营销网络，优质客户资源丰富。
利尔达主营业务为传感和无线通讯模块、物联网系统和智能产品解方案。公司2017年整合产品线，启动合伙制子公司架构，深耕物联网细分领域，同时积极开拓海外市场，已在北美、欧洲和东南亚等地区开展物联网业务。2017年，公司与华为、阿里、三大运营商等龙头企业建立紧密的合作关系，培养了大量优质客户群，业务规模进一步拓展。
 ◆物联网技术积累深厚，研发优势为公司业绩保驾护航。
公司拥有近10年的物联网技术积累。2017年，公司围绕物联网核心技术研发出领先行业的NB-IoT、LoRa等无线通讯板块，并与十几个运营商地市公司签订NB-IoT战略协议，有望驱动全产业链升级，为公司业绩提供稳定的新增长动力。
 ◆估值分析。利尔达当前约9.37亿元市值，对应2017年PE为21x。
 ◆风险提示：行业商业模式快速变化影响盈利能力、人民币汇率波动等。