一 要闻剖析
国务院常务会议明确近期宏观调控重点
21日召开的国务院常务会议指出前三季度经济社会发展情况好于预期,今年后几个月,要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控重点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
道指跌92点 纳指跌12点
受临盘前出现的大量卖盘冲击,美股周三由涨转跌,主要股指均收于盘中低点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因富国银行、摩根士丹利与U.S. Bancorp的业绩均好于预期,金融板块盘中一度上涨1.3%,但收盘时下跌1.9%。
二 信息点评
桂冠电力(600236):“上大压小”工程获得核准
公司今日公告称收到发改委批复,同意核准公司控股的合山电厂“上大压小”工程。
评论: 公司目前控股装机281万千瓦,其中火电装机77万千瓦,占比为27%。不考虑公司对外收购,该项目投产后将增加公司装机规模21%,公司火电装机比将达到40%。公司水电盈利能力较为稳定,给了公司业绩一个基础保障,而火电比例的增加将会加大公司业绩的弹性。新机组规模和质量都较老机组有较大的提升,公司盈利能力将得到加强。
由于暂时不能准确预测该项目对业绩的贡献程度和时点,我们维持公司2009、2010年EPS分别为0.25元和0.4元的预测,维持“增持”的投资评级。
英力特(000635):行业复苏中,成本领先优势进一步巩固
2009年1-9月,公司营业收入12.28亿元,同比下降24%;利润总额7448.46万元,同比下降60%;归属于上市公司股东净利润3004.24万元,同比下降70%。基本每股收益0.212元。其中,2009年7-9月,基本每股收益0.11元。
评论:氯碱行业仍在逐步复苏中。报告期因产品价格较去年同期大幅度下降,导致公司收入和利润同比降低。但如我们在中报点评中的预计,三季度以来,烧碱价格仍在下滑,但盈利减少被聚氯乙烯价格上涨抵消。因此三季度公司综合毛利率21.9%,较二季度提升了6.1个百分点。四季度虽然进入氯碱行业的传统淡季,但考虑去年同期宏观经济快速下滑和当前经济复苏的趋势,我们认为四季度产品下行空间有限,且房地产等主要下游行业良好走势使得需求将同比有所改善。聚氯乙稀期货投资收益增添了利润。公司在8-9月首次进行了平仓和交割,盈利222.84万元,占利润总额的8.4%。
预计公司2009-2011年每股收益(EPS)分别为0.34元、1.01元、1.23元,以10月21日股价16.20元计算,相应的PE为48倍、16倍、13倍,考虑到氯碱行业正在复苏中和公司的高业绩弹性,维持“增持”评级。