周三大盘出现小幅调整，沪深两市股票有三成上涨，券商、商业、房地产、钢铁等逆势上涨，黄金、物联网、电力设备等领跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】B股市场有三成股票上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中小板市场有两成多上涨。  
保持流动性合理适度
央行副行长马德伦20日表示，三季度我国GDP增速将快于前两季度，同时通胀等结构性压力也在逐步积累。当前货币政策操作要保持流动性合理适度，防止流动性变化对资产价格和消费价格的影响。马德伦表示，当前我国经济实现平稳较快发展的有利条件较多，但也受制于一些结构性因素的困扰。从长期看，通货膨胀压力在逐步积累，物价下行态势得到遏制。由于全球流动性条件总体十分宽松，国内货币增长很快，消费和投资需求明显回升，国际大宗商品价格持续走高，导致通货膨胀的预期强化。当前产能过剩问题加剧，未来经济结构调整的难度加大。国际收支失衡引致的流动性压力加大，由于美元趋弱而导致人民币升值预期增加，大量国际资金可能回流，将对我国货币政策带来更大挑战。马德伦还表示，要加强政策指引，不断调整和优化信贷结构，处理好“保增长”和“调结构”的关系。加强和规范跨境资金的管理，防范国际收支失衡引发的流动性风险，稳步推进人民币资本项目的可兑换。着力推动金融改革和结构调整，继续推进以扩大消费内需为核心的经济结构调整和改革，进一步放松投融资的管制，启动民间投资。此消息暗示国际资金流向会促成通胀加剧，人民币汇率或将维持稳定，以降低市场预期。
秦皇岛港动力煤价持续上涨
秦皇岛港煤价从9月中旬开始小幅上涨，国庆节后依然呈现持续上涨态势，秦皇岛港库存也连续近两个月下降，近期一直低于500万吨左右的正常水平。国庆后山西小煤矿复产低于预期，而近期电力需求持续回暖，以及冬储煤需求出现，将支撑四季度动力煤价格。根据历史数据，港存一般会先于煤价变化，当港存上升数周后煤价将向下，港存下降也会提前煤价上升数周甚至数月，即港存会先于煤价掉头。此次港存是于7周前开始下降，两周后煤价出现比较明显上涨，从开始上涨至今秦皇岛山西优混已经上涨6.6%。预计山西省小煤矿国庆后将出现集中复产的情况也低于预期。根据山西煤炭资源整合时间表，10月将进行整合企业的证照过户，11月完成验收，小煤矿的集中复产可能在11月或更晚。统计数据显示，国庆过后，直供电厂库存持续上升，较国庆前上涨5.1%。15日，直供电厂煤炭库存量为3109.62万吨，可用天数16天，仍维持相对低位。同时，10月份以来，直供电厂耗煤继续保持较高水平。15日，直供电厂耗煤量为199.26万吨，已经高于9月份196.6万吨的日平均耗煤水平。煤炭需求持续转旺，煤价将继续走高，对煤炭股有利好效应。