  业绩数据：  2009年1-9月公司实现营业收入1.23亿，同比增长21%，实现净利润3845.7万，同比增长2.8%，每股收益0.39元，符合我们的预期以及我们对公司09年业绩将是增收不增利的趋势判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  单季度趋势分析：公司08年四个季度的收入较07年都呈现负增长，并在第一季度和第三季度的降幅最为明显，主要是受08年雪灾地震等影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）09年公司单个季度的收入增长率分别为35%、6.7%、27.4%，低基数效应是导致公司收入增长的主要原因。2009年单个季度的每股收益分别为0.08元、0.14元和0.17元。第二季度和第三季度是行业的旺季，第四季度业绩基本与第一季度持平，我们维持对公司09年0.44元的预测。
  公司经营分析：（1）公司的资产主要是玉龙雪山上的三条索道，自从云杉坪索道于08年3月提价38%后，09年前三季度公司毛利率提高2%，从08年同期的80%提高到82%，并且量价齐升的云杉坪索道成为公司09年索道业务的主要增长点；（2）公司募投项目投资建设的丽江古城五星级酒店项目已于2009年9月21日正式开始对外试营业，酒店共277间客房，标准间散客价格为880元间，另加15%服务费，试营业优惠价为600元。这个项目对公司09年的财务影响为：资产上增加2亿元的固定资产和5041万的无形资产，损益表上增加3000万元的收入、增加1160万元的开办费、增加800万元的管理费用和200万的财务费用资本利息化，增加酒店折旧费等，酒店开办费以及酒店投资建设带来的财务费用增加是导致公司增收不增利的主要原因，我们预计酒店项目2009年亏损1500万左右，2010年开始才成为公司业绩增长点。
  股东事件影响：（1）7月股东大会通过向云南旅投定向发行1700万股股票、募集资金2亿元的非公开发行事项，募集资金用于偿还酒店项目的银行借款，非公开发行完成后，云南旅投将成为公司第三大股东，股东背景加强带来资产注入想象空间，目前该方案尚在等待证监会审核；（2）华夏大盘基金在第二季度买入200万股，在第三季度继续增持243万股，该基金的明星效应使得丽江旅游成为关注焦点。