自然美(0157.HK/港币1.36,  买入)大股东蔡氏家族宣布以1.25港币/股的价格（较上周四最后一个交易日的收盘价折让8.1%）将一半股权售予凯雷亚洲，此举触发了对所有独立股东的强制性全面收购要约。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交易完成后，凯雷亚洲和蔡氏家族将分别持有上市公司32.76%的股权。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其余股东包括：马丁可利（11.26%）、凯思博（9.05%）和瑞银（7.74%）。
如果凯雷亚洲和蔡氏家族在四个月内通过全面收购共获得90%以上的流通股，那么将触发强制收购，公司将从港交所退市。如果凯雷亚洲和蔡氏家族在要约期内共获得75%以上、90%以下流通股，那么需要增发才能保持其上市资格，因为上市公司公众流通股比例下限为25%。
要约价格相当于  11.2  倍09  年预测市盈率和8.5  倍09  年剔除现金后市盈率。该股02  年上市以来的平均12  个月远期市盈率为14.4  倍。考虑到08  年11  月提出的私有化建议在今年早些时候被否决，我们认为大股东将不顾一切地从流通性不佳的股票中套现。但是我们认为，要约价格并不符合小股东的最大利益。