●上周黑色系期货低位有所反弹，其中螺纹05涨6.62%，热卷05涨5.37%，焦炭05跌1.62%，焦煤05涨4.19%，铁矿05涨1.37%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 ●上周终端需求基本全面启动，钢材贸易库存下降明显、钢厂库存微增也佐证了需求的较好复苏。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但按照目前的需求状态，积累的库存压力也仍需一个月左右的时间才能得以消化；同时钢厂又有了复产迹象，后期钢材供应仍有增量，因此钢材价格属于低位反弹，除非需求超预期表现，否则不太看好反弹高度。原材料中，钢厂复产逐渐启动，然而焦化虽面临微亏，但仍然保持较高开工率，因此焦炭各环节库存仍在累增，充分消化已累积库存同样需要时间，焦化要想分配炼钢利润还需等待，但期价超跌有所反弹。炼焦煤矿开工继续复苏至较高开工率水平，进口端有所增量、跟随国内市场下跌；中下游无补库动作，所以煤矿的库存累增较快，炼焦煤现货价格以弱稳为主，盘面价格有一定修复贴水诉求。策略上，空钢厂利润可继续持有，远月可以考虑逢低做多炼焦利润。
 ●终端需求方面，需求基本上全面启动。上周钢价现货跌幅放缓，螺纹全国均价-62元至3925元/吨，热卷-44元至3900元/吨。贸易库存继续回落，螺纹厂库微增：上周螺纹社会库存降5.3%，厂库增1%；热卷社会库存增1%，厂库降3.5%。上周上海线螺采购量从2.33万吨回升至3.76万吨，较去年同期已基本持平。综合来看，工地需求已全面恢复，但是否有超预期表现还有待观察，本周南方阴雨增多需求可能受影响。
 ●钢铁供给方面，唐山钢厂逐渐复产。上周唐山高炉开工+3.66%至61%，河北持平于50.8%，全国+1.38%至64.5%。全国（不含淘汰产能）高炉产能利用率上周自77.84%升至79.41%。螺纹毛利从1168扩至1238元/吨，毛利率33%；热卷毛利从1078扩至1188元/吨，毛利率31%。炼钢利润仍较高，支撑限产地区钢厂继续复产，钢材仍存一定供应增量。
 ●焦炭方面，局部地区焦化微亏但开工依然高。焦炭现货跌200-250，炼焦利润降至-35至104元/吨，焦化企业一边挺焦炭价格一边压焦煤价格。但由于焦化开工依然居高不下，甚至还继续抬升，因此钢厂的焦炭库存可用天数仍高至14.5天，港口及焦化厂库存压力继续累增。即使钢厂全面复产，焦炭的库存压力疏解也仍需待时日，触及成本的远月焦炭价格有所反弹。
 ●焦煤方面，国内煤矿开工进一步复苏，煤矿库存压力有所增加。上周国内炼焦煤矿开工率已经进一步回升至117%的高位，供应增量仍是较为明显的，炼焦煤矿库存也随之逐渐攀升。进口端价格跟随国内下跌，蒙煤通关速度恢复，供应有所增量。虽然局部地区钢厂复产会提供一些焦煤需求增量，但整体来看，焦煤供应增量大概率强于需求，现货价格以弱稳为主。