研究报告：华泰期货-贵金属日报：美股下跌增加避险需求-180403

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-04-03 09:58:38
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：徐闻宇
研报出处：华泰期货	研报页数： 13 页	推荐评级：无
研报大小： 1,741 KB	分享者： lon****ng	我要报错

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【研究报告内容摘要】

贵金属：市场波动的避险
利多因素
1.美国3月ISM制造业物价支付指数78.1，创2011年4月来新高；
2.白宫发言人Raj Shah：特朗普对亚马逊的攻击"并非个人行为"；
利空因素
1.美国3月ISM制造业指数59.3，预期60，前值60.8；
2.日本3月制造业PMI终值53.1，初值53.2；2月终值54.1；
贵金属：美股大跌2%，特朗普对于科技企业的监管继续趋严增加了市场调整的压力，美股调整风险的释放下增加了贵金属的避险需求。经济数据上，美国3月PMI继续维持景气状态，ISM制造业指数59.3，Markit制造业PMI55.6，环比虽回落但维持在相对乐观状态。随着市场调整风险的释放，我们认为贵金属短期避险需求下维持反弹判断。展望未来，全球低通胀格局的可能延续，以及美元流动性收缩、贸易风险增加的背景之下，全球需求的回落带来的价格下行预期继续增加市场的忧虑，贵金属反弹过后仍有较大回落风险。
策略：观望，在空头趋势明朗之前辅之以做多波动率头寸
风险点：油价大幅走弱，美股波动加剧