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研究报告:国都证券-09年9月份进出口数据点评:进出口同比降幅大幅收窄,四季度或现拐点-091014

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-10-15 11:27:29
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 冯翔,周红军
研报出处: 国都证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 193 KB 分享者: yfe****52 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  1.进出口增长超预期,同比降幅收窄至年内最低
  尽管进出口将逐步复苏是普遍共识,但9月份出口同比-15.2%,进口同比-3.5%的数据还是远远好于市场预期(此前市场普遍预期出口当月同比微-20.2%,进口为-14.2%),进出口降幅均收窄至今年以来的最低值(图1)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】特别是进口当月增长迅速,1030.1亿美元的进口值也是时隔一年之后再次超过千亿美元(上一次是2008年9月的1067.9亿美元)(图2)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  经过了8月份的小幅回落,9月份进出口数据显得非常亮丽,这其中有季节性因素(图3):历年9月份由于天气转凉生产加快、以及受益圣诞订单等,但剔除季节因素的数据显示9月份进出口的快速增长不仅仅是季节因素使然,更反映了进出口所依赖的宏观经济环境的回暖。从海关总署公布的经过季节调整后的环比数据来看,当月进出口、出口和进口环比分别增长7.2%、6.3%和8.3%,环比增速远超过前4个月(图4)。
  2.对日本出口当月增长较快,自动数据处理设备和服装对出口数据贡献较大
  从主要出口国的数据来看,对日本的出口在9月份增长快于美国和欧盟(图5)。从出口商品来看,集装箱、集成电路和钢材出口较上月环比增幅最大,但考虑到出口额占比,自动数据处理设备以及服装出口的增长是助推9月份出口环比较大增长的主因(图6)。一方面显示劳动密集型产品延续今年以来受到冲击相对较小的趋势,另一方面则显示以自动数据处理设备及其部件为代表的机电产品出口的回暖

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