􀂄  发行情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期国债为30年期固定利率附息国债，每半年付息，跨市场发行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）计划发行总量240亿元，全部为竞争性招标，手续费为0.1%，无追加。本期国债采用多种价格“混合式”招标方式发行，招标标的为利率。
􀂄  市场环境。上半年GDP同比增长7.1%，第二季度增长7.9%，较第一季度的6.1%上调1.8%；8月末M2同比增长28.53%，M1同比增长27.72%；8月份新增人民币贷款4104亿元，较7月份增加545亿；8月份外贸顺差157.12亿美元，延续6月份之后的回升趋势；8月份CPI同比下降1.2%，月环比上涨0.5%；8月份PPI同比下降7.9%，月环比上涨0.8%；1-8月份城镇固定资产投资累计同比增长33%，较1-7月份增速小幅上升0.1%。近日银行间回购利率小幅下调，目前银行间7天回购利率在1.58%左右，市场资金面较为宽松。节后央票市场收益率小幅上调，目前1年和2年期左右央票二级市场收益率分别在1.77%和2.19%附近。近日长期跨市场国债收益率小幅上调。商业银行、保险公司及社保基金将是本期债券的主要需求者。
􀂄  定价分析。根据银行间市场交易情况，30年期国债的二级市场收益率在4.16%左右。根据CIR模型，当前30年期国债的理论收益率为4.18%，折合一年付息两次的收益率在4.13%左右。综合考虑宽松的资金面及市场需求情况，我们预计本期债券最终中标利率将在4.12%-4.22%左右，最高中标利率与加权平均中标利率的差值在5bp左右。
􀂄  投标建议。建议积极的投资者在4.12%-4.17%投标，相对保守的投资者在4.18%-4.22%投标。