􀂄  发行概况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期债券为3年期固定利率金融债券，发行量为200亿元，按年付息，追加不超过100亿，手续费为0.05%；招标日为2009年10月14日，缴款日和起息日为2009年10月21日，兑付日为2012年10月21日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  市场情况。上半年GDP同比增长7.1%，第二季度增长7.9%，较第一季度的6.1%上调1.8%；8月末M2同比增长28.53%，M1同比增长27.72%；8月份新增人民币贷款4104亿元，较7月份增加545亿；8月份外贸顺差157.12亿美元，延续6月份之后的回升趋势；8月份CPI同比下降1.2%，月环比上涨0.5%；8月份PPI同比下降7.9%，月环比上涨0.8%；1-8月份城镇固定资产投资累计同比增长33%，较1-7月份增速小幅上升0.1%。近日银行间回购利率小幅下调，目前银行间7天回购利率在1.58%左右，市场资金面较为宽松。节后央票收益率小幅上调，目前1年和2年期左右央票二级市场收益率分别在1.77%和2.19%附近。近日中短期金融债收益率小幅上调，3年左右金融债收益率在2.74%附近。商业银行将是本期债券主要需求者。
􀂄  定价讨论。根据CIR模型，采用跨市场国债中银国际报价数据，得到当前3年期国债理论收益率约为2.35%，当前3年期金融债与国债的二级市场利差在42bp左右，则3年期金融债理论收益率在2.77%附近。考虑到宽松的资金面及市场需求情况，我们预计本期金融债中标利率将在理论收益率水平附近。
􀂄  投标建议。建议积极的投资者在2.72%-2.75%投标，相对保守的投资者在2.76%-2.80%投标。