百丽国际(1880.HK/港币8.00，卖出)宣布09  年黄金周(10  月1-8日)前7  天鞋类产品的同店销售收入比去年的黄金周7  天假日(9  月29  日至10  月5  日)增长3.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与去年同期相比，运动服装同店销售收入同比下降12%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
黄金周期间鞋类产品的同店销售收入增幅从  09年3季度的同比增长9%和09  年上半年的同比增长7%明显下降。09  年3季度运动服装的同店销售收入从09  年上半年的同比下滑7%进一步恶化至同比下滑13%。管理层认为这主要是因为对降价的严格控制和对毛利率的重视。
我们认为百丽国际的整体经营利润率不会出现明显提高。自有鞋类品牌的利润率改善将被低经营利润率的低端或分销品牌业务贡献提高所抵消。鞋类业务仅占总经营利润的15%左右。虽然鞋类业务的利润率明显提高，但是这对整体经营利润率的影响十分有限。