四季度经济高增长和温和通胀并存——从3季度已经公布的数据来看，宏观经济增长仍未触及天花板，四季度经济将保持高增长和低通胀格局，预计09年四季度工业生产的同比增速将达到20%左右，而CPI的季度同比增速将维持在0.5%附近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
粮食定价机制推动CPI温和上涨——尽管09年粮食减产与需求上升同时出现，但粮食国内定价、较高的库存水平以及国储局强有力的干预使得粮食价格快速上扬的可能性不大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过由于09年粮食收购价格仍高于08年水平，粮食价格仍将推动CPI温和上涨。
银行间市场流动性仍然偏紧——由于四季度债券发行规模仍多，外汇占款规模短期难以上升，财政存款不能有效提供流动性，我们预计商业银行超储率在四季度将创历年最低水平，银行间市场流动性仍然偏紧。
树静而风不止——尽管4季度出现通胀大幅走高的可能性不大，但是我们不排除央行为限制商业银行在明年新一轮信贷膨胀而采取措施提前紧缩。这也是央行贯彻“退出”措施的进一步行动，最可能的手段就是将一年央票利率提至与一年定存相仿水平，并带动收益率曲线呈熊平变化。基于此，债券市场仍存在一定的利率风险，建议投资人将债券投资标的限制在三年以内。
信用市场分割，面临风险迥异——银行间市场将因面临资本充足率年末监管以及央票利率上行的双重风险，建议在四季度继续保持低久期组合，放慢投资步伐并有计划的提高信用组合的信用等级；交易所的信用债市场绝对收益已高，但在创业板申购收益仍有冲击、供给压力较大以及债券基金规模虽稳定但难扩张的情况下，交易所信用债环境仅是缓慢转暖。建议投资人在交易所市场适当配置低评级、高收益的信用债，交易所的信用债组合久期可维持在5年以下。