欧元区三季度工业生产出现了继续反弹的迹象，而且我们认为在三季度欧元区工业出现了加速反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，德国8月工业产值环比上升1.07%，较上次的-1.10%有了较大幅度的增长，法国工业产值8月产值环比上升了1.8%，超过市场预期的0.6%；意大利8月工业产值环比上升了7%，大幅超过市场预期的1.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而从GDP计算角度来看，欧元区三季度进出口则出现了问题。德国8月经常账户余额为4.65亿美元，少于预期；其中出口部分大幅下降了1.8%，预期为上升1.9%；进口部分上升了1.1%，超过预期的0.9%，并且较7月显现出持续增加。
我们认为净出口的下降是由一季度以来欧元对美元升值带来的J曲线效应所造成的。同期，美国贸易余额实际为-307亿美元，较上次的-319亿美元有所回升，这也符合美元贬值带来的J曲线效应。我们认为该效应对美国第三季度净出口提供了持续的正面影响。
美国股市方面，股市在中长期走好的预期并不代表在短期内将会持续上涨。我们认为在近期内美国股市仍然会显现出横盘震荡调整的局面，建议在资产配置中继续维持接近市场权重的中性配置。并且根据行业轮动的规律，我们建议小幅超配工业、耐用消费品和金融等在经济强势复苏阶段中收益较大的行业。其次，由于奥巴马的医改政策对医疗卫生行业起到一定程度的支持作用，我们建议本期可以小幅超配该行业。