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家电行业研究报告:齐鲁证券-家电行业2009年四季度投资策略报告-建议重点关注冰洗空调子行业-091012

行业名称: 家电行业 股票代码: 分享时间:2009-10-12 13:13:50
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 韩丽萍
研报出处: 齐鲁证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 444 KB 分享者: cei****ly 我要报错
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【研究报告内容摘要】

◇  家电行业市场表现较强:从上面的对比可以看出,在大盘处于上升周期的时候,家电行业的走势略强于大盘,但是在大盘下跌的时候,家电行业的走势很明显要强于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】家电行业经过多年的发展,目前的发展已经处于稳定增长期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此,家电行业具有较强的防御性在大盘震荡的时候可以选择具有较强防御性的家电行业。并且,SW家电行业的市盈率很低,具有明显的估值优势。
◇  家电行业具有较好的增长环境:工业企业利润降幅收缩、亚洲开发银行调高对中国的经济预测,都说明国内宏观经济复苏情况明显;居民收入、支出的同比增加以及增幅的扩大使得居民具有了消费基础;美国经济持续好转,欧洲经济也在缓慢的恢复之中。美洲、欧洲占我国家电出口的比重较大,经济的复苏使得家电行业出口环境逐渐好转。
◇  分析对比家电行业的财务指标可以发现,虽然随着毛利率的提高利润总额的增长幅度较大,但是主营业务收入较去年同期持平,说明家电的销售量情况并未出现明显改善。并且,四季度并不是家电销售的旺季,虽然子行业销售情况有所改善,仍然维持家电行业“中性”投资评级。
◇  关于各个子行业情况的对比分析中可以看出,内销出口方面,彩电较为逊色;受益政策情况,冰箱受益最为明显;情况变动比较大的是空调子行业,首先,出口、内销好转迹象都非常明显,其次,库存压力也不再是问题。因此,我们仍然看好冰洗行业的走势,另外,由于空调行业的情况有了较好的改善,因此,我们在四季度也重点推荐空调子行业。
◇  重点推荐:青岛海尔(600690)、合肥三洋(600983)、格力电器(000651)

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