结论或投资建议：
　　（1）整体来看，6-8月收入增速、毛利率环比回升带来单季利润增速首次实现正增长；但从利润增速回升的速度来看，仍然属于渐进式回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润增速环比的回升仍然主要来自于中游冶炼业与下游制造业；
　　（2）从库存来看，8月成品库存绝对量水平保持低位，同比小幅负增长，由于需求逐步回升，存货周转天数继续小幅下滑，整体库存水平已经接近历史正常状态，但是上游行业库存消化略差，周转天数仍明显高于08年同期；（详见正文）
　　原因及逻辑：
　　（1）09年1-8月工业企业利润同比增长-10.6%，6-8月利润同比实现正增长6.9%，为09年以来的首次正增长；1-8月工业企业收入同比增长1.6%，环比1-5月的-0.8%回升2.4个百分点；而6-8月毛利率为14.9%，环比3-5月的14.6%回升0.3个百分点；（2）1-8月需求保持渐进式回升趋势，剔除价格同比下滑的影响后，1-8月需求增速同比回升8.6%，增速环比1-5月回升4.6个百分点；（3）1-8月ROE环比1-5月增长了8.7%，其中总资产周转率与权益乘数分别与1-5月相比小幅下滑1.4%和0.1%，而销售利润率则从4.7%上升至5.1%，成为ROE环比回升的主要因素；（4）6-8月工业企业毛利率与3-5月相比小幅上升0.3个百分点至14.9%，已经与07年的毛利率水平相当；而1-8月三大费用率均环比小幅下滑0.3个百分点，也已经恢复到正常水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）