文章要点
 ★基金总规模四季度继续回升，持股规模下降
 --2017Q4全部基金资产总值从2017Q3的11.56万亿上升至12.09万亿元，股票型、混合型基金资产净值较上一季度分别增长9.80%、下降3.82%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 --剔除QDII类、商品型和REITs三类基金后，全部基金持有的股票资产市值较上一季度下降2%至1.77万亿，占资产总值的比重从2017Q3的15.8%下降至2017Q4的14.80%，连续第三个季度下降；占全部A股总市值和流通市值的比例分别为2.88%、3.96%，较2017Q3分别下降了0.07、0.12个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 ★主动股票型基金仓位下降，普通股票型基金仓位下降较多
 --2017Q4主动股票型基金资产总值为9592.28亿，环比2017Q3上升0.64%。股票仓位从85.17%下降至84.31%。普通股票型基金仓位由88.13%下降至87.08%，仓位在92.5%－95%的普通股票型基金在资产总值的规模上占比为7%，较2017Q3下降了11个百分点。偏股混合型基金仓位由84.25%下降至83.42%，仓位在85%－95%的偏股混合型基金在资产总值的规模上占比为54%，较2017Q3下降了4个百分点。
 ★2017Q3主动股票型基金的重仓股配置特征：集中度提升速度再次上升，银行、券商依然大幅低配
 --主动股票型基金的前十大重仓股，分别是中国平安、五粮液、伊利股份、贵州茅台、格力电器、分众传媒、招商银行、美的集团、泸州老窖、新华保险。
 --集中度提升速度再次上升。主动型基金的重仓股共覆盖了943只股票，较2017Q3减少117只，前十大重仓股市值占所有重仓股的市值比重2017Q3的17.6%大幅上升至2017Q4的23.2%，占全部持股市值比重也上升至12.80%。
 --主板大幅度加仓，创业板超配比例降至5%以下。2017Q4，中小板、创业板创超配比例分别为9.44%、4.05%，环比分别减仓3.36、2.96个百分点。创业板超配水平创2013Q1以来的新低。主动型基金低配主板的比例由19.8%进一步缩窄至13.5%，加仓6.3个百分点，低配幅度连续第8个季度缩窄。（接下页） 
 --2017Q4主动股票型基金的重仓股超配最多的5个行业分别是电子元器件、食品饮料、家电、医药、电力设备等，超配比例分别为8.21%、5.36%、4.83%、3.55%、1.98%。除了电子之外，食品饮料、家电、医药、电力设备的超配比例都较2017Q3有所提升，其中食品饮料的超配比例创2013年来的新高，家电的超配比例有较大回升，电子的超配比例出现较大回落，但仍处于历史较高水平。
 2017Q4主动型基金重仓股低配最多的5个行业分别是银行、石油石化、交通运输、建筑、电力及公用事业，相对标准配比的差距分别为9.15%、4.43%、2.09%、2.02%、1.78%。，银行、石油石化和交运虽然低配，但低配幅度相比2017Q3都有缩窄，其中银行连续第6个季度缩窄，交运的低配比例缩窄至2%附近。建筑、电力和公用事业的低配幅度则连续第3个季度扩大。
 --2017Q4主动股票型基金的重仓股加仓比例增加较多的行业是食品饮料、家电、电力设备、传媒、房地产，加仓比例分别为1.87%、1.49%、1.25%、0.96%、0.92%。食品饮料行业加仓的主要动力来自食品及白酒II。家电行业加仓的主要动力来自白色家电II。电力设备行业加仓的主要动力来自新能源设备。房地产行业加仓的主要动力来自房地产开发管理。
 2017Q4主动股票型基金的重仓股减仓比例较多的行业是医药、家电、轻工制造、基础化工、电力及公用事业，加减仓比例分别为-2.09%、-1.68%、-1.12%、-0.96%、-0.79%。电子行业减仓的主要因素来自其他元器件II。有色金属行业减仓的主要因素来自工业金属和稀有金属II。计算机减仓的主要因素来自计算机软件和硬件。电力及公用事业减仓的主要因素来自环保及公用事业。建筑行业减仓的主要因素来自建筑施工Ⅱ。
 --以重仓股的中信二级行业来看，低配比例位居前四的行业是国有银行II、证券II、石油开采II、股份制与城商行，低配比例分别为7.00%、2.92%、2.80%、2.15%。在2017Q4，这四个行业加减仓比例分别为0.05%、-0.08%、-0.43%、0.18%。银行券商的低配幅度仍然较大。
以重仓股的中信二级行业来看，超配比例位居前四的行业是白酒Ⅱ、白色家电Ⅱ、电子设备Ⅱ、保险Ⅱ，超配比例分别为6.15%、4.77%、2.50%、2.48%。在2017Q4，这四个行业加减仓比例分别为0.89%、1.62%、-0.71%、1.17%，仅有电子设备出
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