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中联重科研究报告:海通证券--中联重科公告点评(买入,维持)-070320

股票名称: 中联重科 股票代码: 000157分享时间:2007-03-20 12:56:03
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶志刚
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 137 KB 分享者: 云****情 我要报错
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【研究报告内容摘要】

中联重科今日公告:(1) 收购大股东——长沙建机院部分资产(评估价为1.37 亿元),包括建机院拥有的:A. 建机院拥有的土地、设备、建筑物及所持长沙商业银行股权等资产,收购价格为1.76 亿元;B. 收购建机院持有的长沙高新技术产业开发区中旺实业有限公司(简称“中旺公司”)90%的股权,收购价格为2227 万元;C. 收购建机院持有的湖南中宸钢品制造工程有限公司(简称“中宸钢品”)40%的股权,收购价格为1023 元;D. 收购建机院持有的湖南特力液压有限公司(简称“特力液压”)6.47%的股权,收购价格为692 万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总计收购价格为2.15 亿元,采用自有资金收购。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
长沙建机院主营工程机械、起重运输机械、建设机械等,2005 年总资产为52.29 亿元,净资产为9.03 亿元,净利润为1.47 亿元,整体盈利能力低于中联重科, 建机院原持有长沙商业银行5091 万股。
建机院持有中旺实业90%的股权,建机院工会持有中旺10%的股权,中旺公司主营建设机械设备及配件,2005 年总资产为3471 万元,净资产为1317 万元,主营业务收入为5195 万元,净利润626 万元,2006 年前3 季度中旺公司净利润为1021.81 万元。总体看,中旺公司的盈利能力较强,只是规模较小。
建机院持有中宸钢品40%股权,中联重科持有22%股权,另外两个自然人分别持有公司29%、9%的股权,中宸钢品主营钢结构产品的研发、生产和销售。2005 年中宸钢品的总资产为7524 万元,净资产为1634 万元,主营业务收入1.01 亿元,净利润545 万元,2006 年前3 季度净利润为-83.45 万元。可以看出,中宸钢品的规模较小,盈利状况不佳。
特力液压2004 年成立,建机院和浦元有限、常德灌溪祥瑞投资持有特力液压6.47%、45.20%和5.56%的股权,剩余股本被3 位自然人持有。公司主营液压油钢、液压阀设计、生产和销售。2005 年特力液压总资产为1.87 亿元,净资产为8848 万元,主营业务收入为1.45 亿元,净利润为1547 万元,2006 年前3 季度净利润为1544 万元。由此可知,特
力液压的盈利状况较好。
预计2007 年中旺公司、中宸钢品、特力液压净利润为1500 万元、0 元、2500 万元,可为公司提供的权益净利润为1350万元、0 元、162 万元,合计1512 万元,可为中联重科提供每股收益0.03 元。
(2) 收购浦沅集团资产,包括:A. 收购浦沅集团的车辆和设备等资产(评估价为58.54 万元),收购价格为52.38 万元;
B.收购浦沅集团持有的浦沅集团专用车辆分公司(简称“专车分公司”)的全部净资产,收购价格为5641 万元;C. 浦沅集团拥有的下属公司股权:a) 湖南常德武陵结构厂(简称“结构厂”)45%的股权,收购价格为1224 万元;b) 浦沅工程机械总厂上海分厂(简称“上海分厂”)67.43%的股权,收购价格为1298 万元;c) 长沙浦沅进出口公司(简称“浦沅进口”)20%的股权,收购价格为65.54 万元;d) 浦沅工程机械配件贸易有限公司(简称“浦沅配件”)20%的股权,收购价格为65.22万元;e)中联消防机械有限公司(简称“中联消防”)9%的股权,收购价格为136.53 万元;f) 湖南常德武陵结构二厂(简
称“结构二厂”)75.49%的股权,收购价格为1980.95 万元。总计收购价格为1.05 亿元,采用自有资金收购。
浦沅集团2005 年总资产为4.63 亿元,净资产为-1.17 亿元,净利润-919.49 元,盈利状况不佳。
专车分公司2005 年总资产为1.28 亿元,净资产为3807 万元,主营业务收入为1.29 亿元,净利润为-128 万元。2006 年前3 季度公司主营业务收入和净利润分别为8560 万元和36 万元,盈利情况不佳。
结构厂主营驾驶室、操作室薄板结构件等,浦沅集团和灌溪镇政府分别持有公司45%和55%的股权。2005 年总资产为5339万元,净资产为2042 万元,主营业务收入和净利润分别为7191 万元和520 万元。2006 年前3 季度公司主营业务收入和利润分别为7174 万元和651 万元,盈利情况较好。

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