连锁网络规模扩大促业绩翻番。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2006年1-12月公司实现主营业务收入249.27亿元，比上年同期增长56.42%，与店面数量增长比较基本持平;净利润7.20亿元，比上年同期增长105.43%;每股收益1.00元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司2006年利润分配预案每10股转增10股。
门店效率明显提高。截止报告期末，公司已在全国90个地级以上城市，开设351家连锁店，店面数量较上年同期增长56.70%；连锁店面积达到142.22万平方米，较上年同期增长48.66%；单位面积主营业务收入17527.35万元，较上年同期增长5.22%。
综合毛利率略有提升。2006年，公司毛利率10.42%，比上年同期增加0.74%；综合毛利率15.51%，比上年同期上升了0.11个百分点。综合毛利率略有提升主要是公司在消费类电子产品上实现质的突破，全年彩电、通讯、数码、IT产品的主营业务收入占比超过50%，基本完成向3C综合家电零售商的转型。
管理效率提升促管理费用率和营业费用率下降。2006年，公司期间费用率10.82%，比上年同期下降了0.96个百分点。期间费用率下降主要源于管理费用率和营业费用率的下降，两者分别是下降了0.39和0.6个百分点，而财务费用率略上升了0.03个百分点。
维持“增持”投资评级。预计公司07、08年每股收益分别为1.50元、2.22元，动态市盈率分别为42倍、28倍。按照08年预测的每股收益，给予公司35-38倍的市盈率区间，公司估值区间在77.7-84.36元。鉴于07年家电市场容量仍将继续稳步上升，竞争层次将进一步提升，但公司在家电连锁业中的竞争优势地位已经确立，目前正处于高速成长期，我们继续维持“增持”投资评级。