投资要点：
上周板块回顾
上周建材指数涨幅约为+6.5%，相对A股指数收益约为+4.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为+9.3%、+5.7%，相对收益分别约+6.8%、+3.2%；三级行业管材指数涨幅约+5.0%，相对A股收益约+2.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
板块涨幅前5名：上峰水泥（+33.1%）、万年青（+33.1%）、道氏技术（+24.7%）、银龙股份（+24.0%）、同力水泥（+15.7%）；板块跌幅前5名：帝龙文化（-3.9%）、九鼎新材（-3.6%）、纳川股份（-2.2%）、金圆股份（-2.0%）、华立股份（-1.8%）。
水泥行业
上周动态：全国水泥价格环比微幅上涨0.08%。价格上涨主要是广东珠三角，幅度30元/吨；价格下跌有云南昆明、安徽亳州，幅度20-40元/吨。元旦过后，南方大部分地区迎来雨雪天气，需求环比减弱，前期库位普遍较低，目前库位环比有所增加、但仍处于中等或偏低水平，水泥价格在高位盘整为主。距离春节前尚有一个月需求期，天气好转后，下游需求将会恢复，短期水泥价格暂不会出现大幅下调。为阻止进口熟料不断增加，沿江熟料价格或将先行大幅回落。
玻璃行业
上周动态：全国浮法玻璃均价为1634元/吨，环比上涨3元/吨；库存约3093万重箱，环比略增0.1%。月初以来玻璃现货市场走势尚可，生产企业整体出库平稳，南北分化逐步加剧，部分地区市场报价有所上涨。
玻纤行业
上周动态：节后首周国内主要池窑企业仍处于调价阶段。中国巨石、泰山玻纤、重庆国际等龙头价格上调幅度在200-400元/吨不等。目前2400tex无碱缠绕直接纱主流价格在5000-5200元/吨，厂家对贸易商到货价现仍在商谈中。未来一周其余厂家价格仍存调整预期。预计1月中旬各型号无碱粗纱价格将趋于稳定。
投资逻辑
淡季基本面相对强韧，继续看好水泥高盈利持续性。距离春节前水泥尚有1个月需求期，从2017年12月挖掘机销量数据来看（创单月历史新高），我们预计2018Q1水泥需求同比保持良好态势；而限产导致的产能收缩在Q1中后期才结束，行业库位普遍较低，预计水泥价格淡季回调小、基本面维持强韧。中期看，行业供给限产常态化，高盈利有望维持，首推长江流域水泥龙头海螺水泥、华新水泥，建议关注万年青；其次建议关注祁连山、宁夏建材、西藏天路、塔牌集团、金圆股份等。
玻璃：2017年11月沙河产能超预期关停（导致全国在产产能同比降1.3%），后续不合规产能有望再收缩、供需预期改善。个股重点推荐旗滨集团。
装饰建材：地产预期修复驱动估值修复，看好龙头成长能力。2017年12月中旬后政策面对地产态度转温和；同时龙头地产2017年销售数据出台、表现靓丽；地产预期修复驱动装饰建材龙头股价均有所反弹。短期装饰建材需求仍将保持旺盛态势；中长期龙头（东方雨虹、伟星新材、兔宝宝、三棵树等）市占率提升的成长逻辑确立。而市占率高、行业有环保压力的北新建材中长期看有望持续享受对行业定价权。
持续推荐需求受益于海外经济复苏、国内结构改善的玻纤龙头中国巨石。海外经济复苏、国内汽车轻量化/电子等领域需求不错、新增产能有序等驱动本轮玻纤行业景气超预期。目前行业库存在历史低位，近期玻纤龙头陆续通知2018年初上调价格3-8%（中国巨石调价幅度为6%以上）。
风险提示。基建投资超预期下滑，房地产超预期下滑，供给侧改革不达预期。