主要观点：
 2018年1月10日，国家统计局公布17年12月的通胀数据，CPI同比微升至1.8%，PPI同比回落至4.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们的观点是：通胀压力不大，货币更加中性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 12月CPI微升。17年12月CPI环比涨0.3%，同比微升至1.8%，2017年全年同比仅1.6%。12月天气转冷，鲜果、鸡蛋价格续涨，猪肉、水产、鲜菜价格由降转升，食品价格环比上涨1.1%，同比跌幅收窄至0.4%；能源价格连续5个月上涨，非食品环比涨0.1%，同比微降至2.4%。
预测18年1月CPI回落。18年1月以来受雨雪、低温和季节因素推动，鲜菜、肉类等食品价格环比回升，但由于与去年春节月份错位，预计18年1月CPI同比或回落至1.4%，2月可能跳升至2%上方，但或不会有市场预期的2.5%那么高。
 12月PPI续降。17年12月PPI环比上涨0.8%，同比继续回落至4.9%。从行业来看，燃气生产供应、黑金冶炼加工、非金属矿环比涨幅扩大，油气开采涨幅回落，有色冶炼加工由升转降，煤炭采选由平转降。涨幅贡献依然主要来自上中游行业，生产资料价格同比回落至6.4%，仍在高位，而生活资料仍在0.5%低位。
预测18年1月PPI续降。18年1月以来国际油价续涨，煤价回升，但钢价大幅下跌，考虑到去年基数的抬升，预测18年1月PPI同比涨幅或继续回落至4.0%。
通胀压力不大，货币更加中性。往前看，受食品价格季节性走强、春节错位等短期因素影响，CPI同比在2、3月份大概率维持在2%上方，但依然温和；国际油价虽强，但国内地产、基建需求端回落，基数抬升，PPI同比仍趋回落，通胀整体压力不大。且2%左右的CPI、趋势向下的PPI并不会成为货币政策的主要牵制，今年的政策重心在于防风险、去杠杆，意味着货币政策难松。但在双支柱的框架下，监管政策密集落地会逐步加强宏观审慎的调控效力，有助于货币政策向中性回归。