市场概述及操作建议:
受油价上涨成本上移及自身装置检修等消息提振,上周PTA 反弹延续,主力05 合约周五夜盘收报5628,5-9 价差平水附近,现货加工差重回1000 元上方。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主流供应商继续采购现货,市场成交多以一口价现货为主,周五日内5735-6010,仓单成交稀少,聚酯工厂成交不多,多以刚需拿货为主。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
成本PX 大幅上行,周五亚洲隔夜CFR 盘报946 美元/吨(+14),加工费回升至1000上方。PX 2 月报945 美元/吨,3 月948 美元/吨。国内PTA 个别装置开始逐步回归,PX一季度适当去库。
装置方面,上周PTA 整体开工负荷76.7%(2018.1.1 日起PTA 产能基数增至4813),主要涉及BP125 万装置的重启以及金山石化40 万、台化兴业120 万、三防港120 万的检修;下周关注华彬140 万装置的重新恢复。聚酯装置,短纤瓶片负荷局部有调整,至周五聚酯负荷在91.2%(2018.1.1 日起聚酯产能基数调整至4813)。
下游方面,上周聚酯成本上涨快于涤丝,终端走弱的开工影响涤丝的绝对需求,使得涤丝工厂涨价相对比较谨慎,因此其现金流被压缩较多,粗旦多在成本线附近。涤丝销售假期比较清淡,3 天平均在40-50%左右,工作日整体较好, 4 天涤丝产销平均在140%附近,至周五江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY 库存分别在4、7.4、17.1 天。
整体来看,12 月装置恢复缓慢,1 月PTA 累库量存在一定的不确定性,现货短期依旧偏紧。对主力05 合约来说,国际油价强势从成本端支撑期价,但织造需求持续走弱以及供给慢慢落实预期压制反弹空间,关注聚酯春节检修计划及终端织造开工变化情况。
策略:5 月合约逢反弹做空加工费思路不变
风险:PTA 装置恢复后不稳定,原油及周边市场整体氛围持续偏暖。