市场判研
        市场悲观预期有所缓和，国债期货周五全天窄幅震荡，基本收平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国债期货主力合约T1803  收盘报92.450，较上日结算价跌0.02%，5  年期国债期货主力合约TF1803  收盘报96.260，较上日结算价涨0.02%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        资金面方面继续宽松，Shibor  利率连续第四日全线下跌，  其中一个月Shibor  跌10.04bp  报4.3756%。央行周五连续第十日暂停公开市场操作，当日无逆回购到期，本周累计净回笼5100  亿元。年后首周流动性整体保持了宽松状态，不过进入下周，将有4100  亿元逆回购和1825  亿元MLF  到期，叠加缴税缴准等因素的影响加大，流动性宽松程度料逐渐收敛。中国保监会印发关于保险资金设立股权投资计划有关事项的通知，对保险资管机构股权投资计划业务进行规范，以防范险资以通道、嵌套、名股实债等方式开展股权投资计划业务，略显利空。
        银行间债市方面，现券收益率小幅下行。10  年国债活跃券170025收益率下行约2.0bp，10  年国开活跃券170215  收益率则下行约3.0bp。一级市场方面，  财政部招标发行的91  天期贴现国债，  中标收益率为3.2966%；进出口行招标的1、3  和5  年期固息债，中标收益率分别为4.20%、4.6898%和4.8566%，需求尚可。外汇方面，美国12  月ADP  就业人数增加25  万，远超市场预期，美元指数却依然回落。
        操作上，建议投资者国债期货春节前谨慎操作，多看少动。
        结论：建议投资者谨慎操作，多看少动。
        时事要闻
        一行三会发文规范债券交易，要求业务全程留痕；证监会配套通知称严管券商基金债券业务
    PPP  业务“速冻”，有银行已全面暂停所有PPP  融资业务
    全球债务规模再创新高，去年前三季度达233  万亿美元
    美12  月“小非农”大超预期：就业人数增25  万，创3  月来新高
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