基本面消息
1.美国ISM制造业PMI59.7,预期58.1
后市展望
昨日美联储会议纪要偏鹰派,美元出现反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金银在连续三周的单边上涨之后,涨势有所放缓回调。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
昨日公布的美联储12月会议纪要显示,美联储官员讨论了可能必须加快或减慢加息的理由。美联储官员认为,如果通胀因为减税而加速回升,就有了加快加息的一个理由。若通胀不能继续回升至2%这一联储通胀目标,则是放慢加息的一个理由。会议纪要还显示,大部分美联储官员支持循序渐进加息。部分官员担忧,若通胀偏低持续太久,会压低长期通胀预期。大部分与会者暗示,税改将提升未来几年美国GDP实际增长预期。
12月会议纪要公布后,利率期货隐含3月加息的概率为67.5%。
展望2018年加息的影响。美联储加息过程对美股影响较小,在过去历次加息周期中,美股均大概率上涨。总体,我们认为加息不会对美股的牛市趋势有太大的改变。
从加息对美元的影响上看,2017年之前的美元表现主要受美联储加息预期的正向驱动。但进入2017年后,由于欧元区持续复苏,美联储加息单因素对美元的利多影响大幅减弱。目前美国经济陷入低通胀还未证伪,不排除美联储未来加息空间受限,反而导致美元的利空压力。
近期从黄金主要驱动指标来看,总体处于中性状态。CFTC黄金基金净多当前处于13万手的中性位置。目前美国10年期TIPS持续在0.5%水平震荡,也是中性。黄金ETF持仓本周小幅减少1.2吨,驱动也是中性。
从汇率对内盘的影响看,美元近期的弱势反映到人民币汇率,也对内盘金银价格形成了减小波动的作用。
综上,虽然我们预计2018年一季度黄金的整体走势将是震荡偏强。但也需注意,近期的驱动指标整体呈现中性,缺乏配合。连续大幅上涨之后,贵金属整体的回调风险也不断增加,预计短期将呈现一个震荡回调整理的过程。