核心观点
        广汽传祺自主品牌12  月销量环比向上，预计18  年销量增速在30%以上，自主新能源车18  年销量有望提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12  月传祺自主品牌销量4.4  万辆，同比、环比上涨20.79%、0.6%；2017  全年传祺自主品牌累计销售50.8  万辆，同比增长36.7%，远高于行业平均水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1  月1  日，公司与广州公交集团签订《战略合作框架协议》，双方探讨在节能与新能源汽车领域开展全面战略合作，同等条件下优先考虑采购公司节能与新能源汽车，共同开展汽车服务和共享出行相关业务，广汽新能源汽车有望后来居上。受产能限制，今年GS3需求并未完全释放，预计18  年GS3  也将放量；预计18  年GS8  和GS7  变速箱配套问题将得到解决，预计2018  年广汽传祺销量在70  万辆左右，且因GS8  和GS7  销量释放，产品结构改善将导致传祺迎来量利齐升。
        17  年广本，广丰维持稳步增长，预计18  年广丰销量增速将好于平均水平。广本12  月销售6.5  万辆，2017  年累计销量70.5  万辆，同比增长10.37%。广丰12  月销量3.3  万辆，同比增长2.01%，2017  年全年累计销量44.2  万辆，同比增长4.88%，广本，广丰17  年维持稳定增长。18  年广丰产能释放、新车上市，预计18  年有望快速增长。广丰新规划产能预计18  年可达产11万辆左右，18  年将推出新车CHR（定位于紧凑型SUV）、全新凯美瑞，预计广丰18  年销量增速有望在20%以上，超越行业平均水平。
        广汽菲克12  月销量同比、环比均呈现高增长。广汽菲克12  月销量维持高速增长。广汽菲克12  月销售2.1  万辆，同比、环比分别增长37.1%、25.63%；2017  年全年累计销量20.5  万辆，同比增长40.11%，增速远高于行业平均水平。广汽菲克定位于以JEEP  的SUV  为主，未来随着SUV  新车型陆续上市，有望进入快速成长期。
        财务预测与投资建议：
        预测公司2017-2019  年EPS  分别为1.60、2.04、2.40  元，参考可比公司估值，给予公司2017  年21  倍PE，目标价33.6  元，维持买入评级。
        风险提示
        广汽乘用车、广丰、广本、广菲克销量低于预期风险，乘用车行业需求低于预期