核心观点
广汽传祺自主品牌12月销量环比向上，预计18年销量增速在30%以上，自主新能源车18年销量有望提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月传祺自主品牌销量4.4万辆，同比、环比上涨20.79%、0.6%；2017全年传祺自主品牌累计销售50.8万辆，同比增长36.7%，远高于行业平均水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1月1日，公司与广州公交集团签订《战略合作框架协议》，双方探讨在节能与新能源汽车领域开展全面战略合作，同等条件下优先考虑采购公司节能与新能源汽车，共同开展汽车服务和共享出行相关业务，广汽新能源汽车有望后来居上。受产能限制，今年GS3需求并未完全释放，预计18年GS3也将放量；预计18年GS8和GS7变速箱配套问题将得到解决，预计2018年广汽传祺销量在70万辆左右，且因GS8和GS7销量释放，产品结构改善将导致传祺迎来量利齐升。
 17年广本，广丰维持稳步增长，预计18年广丰销量增速将好于平均水平。广本12月销售6.5万辆，2017年累计销量70.5万辆，同比增长10.37%。广丰12月销量3.3万辆，同比增长2.01%，2017年全年累计销量44.2万辆，同比增长4.88%，广本，广丰17年维持稳定增长。18年广丰产能释放、新车上市，预计18年有望快速增长。广丰新规划产能预计18年可达产11万辆左右，18年将推出新车CHR（定位于紧凑型SUV）、全新凯美瑞，预计广丰18年销量增速有望在20%以上，超越行业平均水平。
广汽菲克12月销量同比、环比均呈现高增长。广汽菲克12月销量维持高速增长。广汽菲克12月销售2.1万辆，同比、环比分别增长37.1%、25.63%；2017年全年累计销量20.5万辆，同比增长40.11%，增速远高于行业平均水平。广汽菲克定位于以JEEP的SUV为主，未来随着SUV新车型陆续上市，有望进入快速成长期。
财务预测与投资建议：
预测公司2017-2019年EPS分别为1.60、2.04、2.40元，参考可比公司估值，给予公司2017年21倍PE，目标价33.6元，维持买入评级。
风险提示
广汽乘用车、广丰、广本、广菲克销量低于预期风险，乘用车行业需求低于预期