l2月实现销售面积453.2万方，销售金额622.3亿元；2017年全年累计实现合同销售面积3595.2万方，销售金额5298.8亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资要点：
 12月积极推盘，全年销售近5300亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）12月实现销售面积453.2万方，环比+97.4%，同比+171.9%；销售金额622.3亿元，环比+79.1%，同比+165.8%，年末单月销售大幅放量。2017年全年累计实现销售面积3595.2万方，同比+30.2%；销售金额5298.8亿元，同比+45.4%%，累计销售均价14739元/方。全年销售额近5300亿元，参考第三方克而瑞数据排名全行业第二。
持续积极补土储，合作拿地成本合理。12月斥资177.8亿元新获项目26个，计容建面524.7万方、权益建面276.7万方，楼面价6425元/方，权益占比52.7%，公司积极以合作方式拓展储备。全年累计斥资约1958亿元新获项目（未包含广信资产包16宗地块权益建面211万方）221个、累计计容建面4613.5万方，累计权益建面3122.0万方，权益占比67.7%，楼面价6271元/方。以最新销售均价14739元/方保守估计，新增货值约6800亿元、权益口径约4600亿元。17年下半年持续把握机会积极拿地，全年拿地面积占同期销售面积的86.8%（16年79.7%、17年上半年57.3%），楼面价为同期销售均价的42.5%，多元化积极拿地补土储的同时合理控制成本。
行业进入新时代，公司是城市运营商中覆盖最全、竞争力最强，同时是提供和服务人民美好生活和消费升级最佳标的之一。董事会顺利换届，万科深铁强强合作、优势互补，“轨道+物业”新模型打开估值空间，充分受益“粤港澳大湾区”城市群红利。17年全年销售5300亿元行业龙头赢家通吃优势突出，下半年积极拿地补充库存保证长期稳定发展。RNAV38.24元/股，17-19年EPS2.40、3.11、3.93元，对应PE13/10/8X。综合龙头18年估值恒大9XPE、碧桂园13XPE,对标美国龙头在历史的经营上升期PE基本在15倍，给予12-15XPE，对应6-12月目标价37.3元，“推荐”评级。
风险提示：调控更严更持丽销售不及预期、盈利等低于预期等。