调降评级至「持有-超越同业」：本中心将2016-19年每股收益年复合增长率下修至10.6%，我们认为将降低九兴对投资人的吸引力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此，我们认为该股股价上档空间有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2017年4季度业务持续面临挑战：本中心认为公司产品平均售价将持续承压，系因2017年4季度休闲鞋需求增加，而运动产品平均售价下滑。除了高尔夫鞋，九兴目前也制造其他运动产品，但平均售价较低。本中心认为公司应可达成2017年全年制造业务生产目标之5,600万双。根据2017年1-9月的实际产量，2017年4季度产量需同比增长7%以达到全年目标。在新客户与休闲产品需求上扬的支撑下，我们认为公司可达成目标。本中心预估2017年4季度整体销售额同比下滑4%。
        管理层维持2018年生产目标之6,000万双：2018年产量目标6,000万双相当于管理层2017年目标同比增长7.2%。我们认为休闲与运动产品将为主要销售动能。不过，我们认为2018年平均售价同比增长幅度有限，系因休闲与运动产品的平均售价较低。
        下修每股收益估值主要反映本中心销售额/毛利率估值下调：由于休闲产品需求增加，运动产品平均售价下滑，本中心将2017/18/19年销售额估值各下修1%。此外，本中心亦下调营业利润率估值，系因我们上修管销费用对销售额比。因此，本中心将目标价下修由前次的15.70港元下修至12.90港元。本中心调整后目标价系基于现金流折现估值（加权平均资本成本：10.4%）及市盈率12.5倍（过去10年市盈率区间中间值）推得。