摘要：
 #策略观点：负债端压力及超储率偏低等负面因素短期内将持续扰动资金利率，但临时准备金动用安排、定向降准及财政存款的投放有利于平抑波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】节前流动性对债市的扰动难言停止，但幅度上不及跨年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 #宏观利率：对债市而言，短期内，基本面的利好因素仍在积累：经济趋势走弱叠加上取暖季对供需两方面的限制，四季度经济数据可能出现加速下滑，与此同时春节前的通胀也很可能维持低位。流动性方面，12月末财政存款的释放，还会对缓解本周资金面起到一定作用。
 #信用观察：城投债流动性风险不容忽视。监管层频繁点名地方政府违规融资，一方面敦促各地落实政策思想，肃清违规融资，另一方面防范债务置换结束后"裸泳者"风险暴露。城投债向产业债演化的进程难言放缓，流动性风险高企的市场环境中，建议投资者操作高等级短久期防御策略。
 #衍生品观察：国债期货推荐正套。本周主力合约IRR持续上行，以活跃CTD来看，IRR均大于4%，部分老券IRR又达到了6%，因此我们推荐把握正套机会。
 #海外观察：总体来看，在过去的2017年里，海外大类资产表现大多亮眼。伴随全球央行进入货币紧缩周期，美股的"宽松牛"或将面临挑战；若美国通胀依旧疲软，伴随加息期限利差继续走平会使风险资产价格面临调整风险；税改落地有望推动美元指数中枢；OPEC减产协议延长限制供给端有望进一步推升油价，但黄金涨势或将难以为继。
风险提示：监管政策超预期