投资要点:
多因子选股策略跟踪:从当期IC 值来看,动量、估值以及杠杆三个因子表现较好,绝对值依次为11.42%、8.10%、4.80%,风格因子的当期收益率也显示这三个因子表现较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从当期IC 值的正负号来看,动量与估值因子符号为负,杠杆因子符号为正,表明前期下跌的股票之后涨幅较好,此外低估值与高杠杆的股票更受到市场的青睐。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从近一个月IC 均值来看,大盘规模、反转风格与低估值的股票表现较好。
基于一致预期的PB-ROE 选股模型跟踪:PB-ROE 选股策略过去5日收益率为2.13%,相较于万得全A 指数超额收益率为2.37%;过去20 日收益率为-1.64%,录得超额收益率-1.01%。12 月行业分布在采掘、房地产、钢铁以及建筑装饰等板块。
市场中性策略:当前IC、IF 以及IH 三个合约年化贴水率5 日均值为-1.09%、3.86%、5.16%。从指数成分股选股效果来看,过去5 日上证50指数成分股、沪深300 指数成分股以及中证500 指数成分股选股的超额收益率依次为:-0.08%、0.24%、0.50%;从全市场选股效果来看,过去5 日全市场选股相较沪深300 指数以及中证500 指数的超额收益率依次为:0.99%、0.28%。基于上证50 指数成分股、沪深300 指数成分股以及中证500 指数成分股选股并对冲的市场中性策略过去5 日收益率分别为:0.01%、0.25%、0.33%;基于全市场选股,分别采用IF 及IC 合约对冲的市场中性策略过去5 日收益率分别为:0.85%、0.17%。
行业配置策略跟踪:过去5 日,动量因子多空组合累计收益率为0.37%,低波动率因子多空组合累计收益率0.38%,行业景气度因子多空组合累计收益率为-1.83%。过去5 日,多因子行业配置策略组合收益率为-0.16%,同期中证500 指数收益率为0.13%。1 月,多因子行业配置策略推荐配置食品饮料、商业贸易、医药生物、休闲服务以及综合。
风险提示:数量化策略研究主要基于历史数据,可能存在模型设定偏差的风险。