一、17  年食品饮料板块气势如虹，龙头个股实现戴维斯双击：
        16-17  年，蛰伏了三年的食品饮料板块走出低谷，连续两年涨幅第一，其中17  年涨幅达到54%，远跑赢上证综指（+6.56%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块上涨主要归功于权重股，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、水井坊、山西汾酒等白酒个股翻倍，此外伊利股份、涪陵榨菜、海天味业、安琪酵母等大众品龙头涨幅也超过80%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而与之对应的是，板块中也有近1/3  的个股全年跌幅超过25%。复盘全年走势，板块业绩爆发和市场风格转换是主因：一方面，随着政策引导、IPO  加速，投资者结构变化以及稳健型资金（养老、社保等）流入，A  股市场开始逐步走向成熟、回归理性，开始更偏好有业绩支撑的板块；另一方面，以白酒板块为主导的基本面表现、业绩基数和行业整体增速等原因导致业绩在今年全面爆发，乳制品，调味品等板块收入增速也走出向上趋势，业绩不断超预期。
        二、白酒向上趋势依旧，分化加剧，18  年应当结合业绩、预期、估值三维度选股：
        2.1、我们判断明年市场“业绩为王”的风格不会发生太大的转变，市场仍以确定性为主，而白酒板块业绩仍然保持向上趋势。消费升级、行业向名酒集中和需求回暖三大驱动因素尚未改变，基本面趋势仍将延续。随着行业发展进入纵深阶段，高端酒增速最快，品牌格局最清晰，茅五泸业绩最为确定稳健；其次是次高端和中高端，我们更看好具有品牌营销能力的区域龙头。
        2.2、春节旺季叠加市场乐观预期，明年一季报前无忧：从估值角度看，目前白酒龙头均在25  倍上下，而对应明年业绩均有30%以上的增长，估值业绩增速匹配度仍较好，近期茅台、五粮液提价也进一步打开了明年业绩弹性空间。18  年4  月下旬之前市场都处在业绩真空期，再加上今年春节旺季时间拉长，渠道和上市公司反馈会进一步强化信心，因此板块行情在明年一季报之前无忧，可以积极布局。
        2.3、市场对于18  年整体预期一致乐观，我们认为明年难度在于甄选个股：自15  年三季度开始，行业的回暖已经持续两年有余，而随着行业趋势越来越清晰，市场对于白酒板块的预期不断走高，这一点和16、17  年年初的情况有显著不同。17  年三季报业绩增速达到一个新高点，板块表现振奋人心，再加上近期茅台提价，市场情绪继续保持乐观。但展望18  年下半年，业绩基数回归，行业整体增速将逐步进入理性状态。我们一直以来不断强调，这一轮白酒行业的大趋势是分化，这一点将会在18  年业绩中体现的更加明显。甄别真成长和伪成长的重要性更加凸显。
        三、消费趋势拐点初显，大众品板块优选业绩个股。大众品龙头17  年也表现不俗，乳制品、调味品等子行业业绩增速也不断超预期。十九大指出，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。商务部18年也将全面启动"消费升级行动计划"，创新发展流通，完善消费供给。未来一段时间内大众消费仍将是行业成长主要驱动力，调味品和乳制品等板块持续受益，伴随集中度提升，伊利股份、中炬高新等龙头公司明年仍会有不错增长。除此以外，自下而上来看，今年很多大众品个股跌幅较深，建议重点关注基本面有变化，业绩有拐点的个股。例如，前段时间啤酒板块受青岛啤酒股权转让以及行业提价等因素催化上涨。明年来看，我们认为非白酒类大众品领域会有更多这种类似投资机会。  
        四、18年重点推荐标的：高端白酒，贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二三线白酒龙头，老白干酒、口子窖、古井贡酒、山西汾酒、洋河股份；大众品，伊利股份、安琪酵母、涪陵榨菜、中炬高新、双汇发展、白云山、海天味业。  
        五、风险提示：市场走势带来的风格影响；由于同期基数、旺季节奏原因，三季报因为基数原因可能是主要公司业绩增速最高点，后面增速回归稳健。